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2019年9月6日

陸文 金融峰景

政治市難玩 技術分析走短線

港股於報復式反彈近千點後,昨天受惠內地降準傳聞,連同中美落實下月初重啟貿易談判,恒指早段高見26697點,但午市後回調,受港交所(00388)暫停期指等衍生產品交易影響,一度低見26283點,尾段回穩,最終收報26515點,微跌0.03%。不過,A股表現偏好,全日交投約8000億元人民幣,看來是為迎國慶,及配合刺激內地經濟內需等利好政策預期,國企指數收市報10384點,升0.93%,跑贏恒指,反映A股跑贏港股趨勢不變,昨天大市成交約832億港元。

死亡交叉9月25日定真假

恒指在過去兩個交易天共反彈近1000點,是否代表後市技術性走勢逆轉,實尚待觀察,但就為日前評估上周四形成的死亡交叉的真假帶來檢討,昨天50天線依然低於250天線,及持續以較快幅度下跌,能否在筆者正待死亡交叉後14個交易天後50天線重返250天線,代表今次死亡交叉屬失效的「假」跌破,依然存着變數,留待9月25日作為定「真」、「假」的死線吧。

另涉及黃金比率的技術性指標亦有參考價值。以7月中高位28800點附近回落至8月見24899點來看,近日反彈跌幅已超0.382,並以反彈黃金比率0.5為目標,正好回補上月初首個下跌裂口約26868點至26502點,一旦成功反彈0.618黃金比率,即回補另一個位於27495點至27043點的明顯下跌裂口,可視為今次反彈最大的阻力區。一如筆者近月強調政治市「冇得估」,只能依靠技術走勢作短線買賣參考。

日前恒指急彈千點反映政治市難玩,由行政長官林鄭月娥宣布正式撤回修訂《逃犯條例》引發的政治市不確定性待消,反彈則受大規模補淡倉活動催化,但能否扭轉目前本地困局,存在頗大變數,包括隨後日子暴力事件能否降溫,特首走出第一步的橄欖枝能否重建和諧社會,或是如麥格理所指,其讓步目的包括為和理非及勇武派劃出距離,以及合理化警方對暴力示威者使用更大警力,讓步是戰略手段,而不應被視為當局作出結構式轉變。

從昨天恒指回吐,一眾本地地產股與消費股紛紛回落,反映投資者對短期市況缺乏太大信心,九龍倉置業(01997)急挫3.2%,新地(00016)低收2.87%,恒地(00012)下滑3.1%,新世界(00017)跌2.83%,領展(00823)亦回吐2.34%,其餘零售股如莎莎(00178)急插7.9%、卓悅(00653)挫7.62%,以及周大福(01929)跌2.22%。

踏入國慶70周年維穩期,內地一方面憧憬適度寬鬆的定向降準對A股有利,內地券商股肯定直接受刺激,包括來自科創板為一眾券商帶來可觀的承銷收入進賬。有數據顯示,下半年兩個月券商從IPO承銷保薦收入已達32億元人民幣,已超過上半年總收入30.46億元人民幣,其中僅一個月科創板已為券商帶來20.99億元人民幣承銷收入,一下子刺激內地券商股全線造好,中信証券(06030)上揚3.91%、海通證券(06837)上漲4.7%、廣發証券(01776)抽高4.96%、中國銀河(06881)升3.77%及華泰證券(06886)高收3.48%,看來此板塊短期續有跑贏大市的能耐。

券商股有睇頭 廣發漲近5%

美銀美林報告亦指出,中美貿易戰升級對A股影響似乎較預期小,A股上證指數在過去一個月上漲6%,孖展融資及股市成交量均見上升,隨着貨幣寬鬆政策能見度提高,資金流入及上海科創板推出令氣氛轉好,是大市反彈最大動力。

此外,將於10月舉行的四中全會,料有助確定市場對未來宏觀政策作出預期,看好海通、中金(03908)與國泰君安(02611)。

據日前舉行的國務院常務會議,總理李克強部署加大「六穩」工作,確保加快地方政府專項債券發行, 重點可用交通、能源、農林水利、污水垃圾處理、水電氣熱及環保項目,令基建相關股份有表現,而職業技能培訓一環亦令部分近日回落的教育股反彈,更重要的是落實降低實際利率水平措施,及時運用普遍降準和定向降準等工具,亦刺激內銀板塊表現。

值得留意的是,近期汽車與內房兩大板塊表現回穩,無疑上半年業務一般表現,但期待有政策扶持。至於軟件晶片板塊亦成為扶持發展產業,大摩昨調升ASM太平洋(00522)與中芯(00981)的評級和目標價,令股份分別錄8.8%及4.3%升幅,其餘華虹半導體(01347)亦有5.4%進賬。

至於中美落實10月初恢復在美舉行貿易會議,亦帶動手機相關股份,瑞聲科技(02018)抽高12.03%,鴻騰(06088)升5.66%、舜宇(02382)漲2.35%、比亞迪電子(00285)急飆8.2%及中興(00763)高收3.1%。而5G相關股亦有表現,中通信(00552)上漲5.38%、長飛光纖(06869)上揚3.1%及聯想(00992)升幅2.47%。

 

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