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2019年8月30日

盧斯 個股策略

新豐泰炒國策 低吸揸中長線

為應對中美貿易戰對內地經濟下行的衝擊,國務院辦公廳日前印發《關於加快發展流通促進商業消費的意見》,當中包括加快發展農村流通體系、釋放汽車消費潛力、支持綠色智能商品以舊換新、活躍夜間商業和市場、拓寬假日消費空間等20條措施。除消費股受惠,汽車股亦獲追捧,可以考慮趁低吸納內地汽車代理商新豐泰集團(01771)。

新豐泰日前公布中期業績,截至今年6月底止,營業額45.29億元(人民幣.下同),按年升14.7%,純利7482萬元,跌26.4%,每股盈利0.12元。

期內新車銷售收入39.9億元,增長15.2%,豪華及超豪華品牌新車銷量從2018年同期的8491輛增加至10262輛。售後業務收入5.39億元,上升11%。售後業務收入的增加,因集團加強售後客戶管理體系,進一步提升業務量所致。目前收入大部分來自新車銷售業務,佔總收入88.1%,售後業務佔約11.9%。

新豐泰總部所在地西安GDP增速達到7%,繼續超過中國GDP增速水平。隨着愈來愈多的世界500強企業先後落戶西安,西安成為陝西自貿區的核心區,西咸新區亦作為國家服務貿易創新發展試點、國家開放型經濟綜合試點逐步扎實推進。

根據中國汽車工業協會發布的數據,今年上半年中國乘用車銷量1012萬輛。20個豪華品牌經銷商零售銷量154.2萬輛,按年增長16.9%,豪華車市場重新恢復至兩位數增長。主要受惠於雷克薩斯(Lexus)、奔馳(平治)、寶馬、凱迪拉克(Cadillac)、保時捷、紅旗、一豐、廣豐等品牌的優異表現,集團相關門店新車銷量錄得不同程度的增幅。

下半年相關品牌將陸續推出多款新車型及中期改款產品,其中,紅旗推出的HS7 SUV產品供應亦會增加,對集團下半年的運營表現提供積極支持。

在新車市場不景氣的態勢下,新豐泰重點實施去庫存措施,使庫存深度得到有效控制。另一方面,密切關注國家政策和市場變化,制定應對策略,如面對國五國六車的更替,主動開展銷售工作,5月及6月份銷量創新高。

股息率達7厘

售後服務方面,通過服務流程再造和優化,組織架構調整,加強與客戶的互動,確保售後客戶基盤穩定增長。在業務開發方面,進一步加強宣傳推廣,通過優化保養維修業務,降低客戶的用車成本,達到與客戶及保險公司共贏的業務模式。

集團早前成功投得兩幅分別位於西安滻灞生態區、西安市灞橋區的商服用地,以及一幅位於臨潼區的工業用地,藉以進一步拓展主營業務和運營網點,總代價2.76億元,包括「豐泰里」汽車街區項目。

新豐泰估值不高,而往績股息率有7厘,業績受內地經濟影響較大,惟國策支持有利業績回穩,正值股價處於低位,可低吸作中長線投資。該股昨收報1元,跌3.9%。

 

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