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2019年8月26日

石林 金與銀

中美貿易交惡 金價藉勢復飆

黃金繼續處於世界政治、經濟風暴的風眼當中。上周中美兩國關係驟然出現斷裂式惡化,使金價從本來作溫和調整的狀態中,再度急升至逼近前周高位,周末收市價則是自2013年4月以來最高水平。

上周金市早段承接前周末段調整的餘勢,繼續回順至1493元(美元.下同),且在周四再度回試至1492.5元,市場等候聯儲局主席在Jackson Hole央行年會發放的訊息。但在此之前的周五下午,中國突提出向美國貿易的報復措施,金價回復漲升。稍後特朗普聲言會反報復,金市漲勢加速,終於升達1530.3元,收市稍回順到1525.5元。

銀市亦呈類似的走勢,上周初曾續回調至16.84元。到周五隨消息急回升,最高增17.48元。收市略回順收報17.37元,與2017年10月上旬的每周收市價相平。

期銅收低表現不振

然而,由於美債孳息率倒掛程度加深,未來發生經濟衰退的可能性加大,以致與白銀同主要作工業用途的銅,其表現依然不振。期銅價格上周收報每磅2.53元,回復到2016年6月時的低水平。

中美兩國關係驟然惡化,形勢發展令世人感到愕然,前景更令人擔憂。上周五中國突然宣布對總值約750億元美國貨加徵關稅,其後不久美總統特朗普亦宣布提高5500億元中國貨的關稅作為反報復。

此兩消息令市場掀起巨大波瀾,當晚美股道指收市急挫623點,美滙指數亦跌0.54%,與此同時離岸人民幣滙價亦跌至7.1337的低水平收市。黃金作為目前表現最佳的避險工具,受到逃難資金的追捧,價格遂再急急揚升。

現問題可能不在於此,目前中美兩國關係惡化已不僅限在貿易層面,兩國經貿聯繫或會發生「脫鈎」,整體關係步入冷戰甚至更為嚴重。有評論家指出,中國準備挨苦,也要使特朗普不能連任。

特朗普則表示即使割斷與中國經貿聯繫也不足惜,已「下令」美國企業遷離中國。現在世人觀察到底哪一方能堅持下去。目前有人擔心,特朗普會否使出更強硬的王牌,例如「國際緊急經濟權力法」等。

「國際緊急經濟權力法」(IEEPA)是一項美國聯邦法律,於1977年12月由美國國會通過,授權總統宣布國家緊急狀態後規範商業的權力,以應付外國的任何異常狀況或特殊威脅,包括限制個別公司甚至整個經濟產業活動。而另一已在1917年通過的「對敵貿易法」(TWEA)更為嚴苛,可凍結甚至沒收敵國在海外的資產。

現時中國持有逾萬億元美國債券和更多的美元資產,但中美兩國其實「你中有我、我中有你」和各有軟肋,事情是否會發展到最壞境地仍值得存疑,過程中或會出現互相妥協。故本周美國第二季GDP修訂值和其他經濟數據已顯得不太重要,關鍵是看中美兩國關係的進一步演變。

超買偏好倉阻大升

目前看好金市的氣氛和情緒無疑是進一步加強,有礙金價即行再大升的主要是市勢超買和淨好倉過多。假如消息未有再惡化,金市或會維持在1500元關上觀望,而短期支持可在1510元出現;上次高位1535元仍是短期阻力,下一阻力則為1550元,其後目標指向1575元。

白銀則欠避險功能,但市勢仍續好,16.8元已成為中短期支持,短期支持可在17元出現;上次高位17.5元仍是短期阻力,下一阻力則為17.7元,其後目標指向18元。簡言之,面對目前政經局勢,金、銀價易升難跌。對此,筆者除建議本港讀者持有適量黃金外,再只能說一句:天佑香港!

 

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