2019年8月26日
騰訊(00700)雖貴為股王,但過去一年表現算是低調,與過去高速增長不再大有關係,對於長線投資者,重視企業長遠競爭力。騰訊在最新一季,市場或對業績有點失望,當日股價受消息影響明顯受壓,惟對不同投資者來說,各有不同解讀。
上半年總收入升18%
截至今年6月30日,騰訊上半年總收入為1742.86億元(人民幣.下同),較去年同期增長18%。經營盈利為642.63億元,按年上升22%,經營利潤率為37%,較去年同期的36%,上升1個百分點。期內歸屬於股東/權益持有人應佔盈利為513.46億元,按年攀升25%,一如既往,要撇除股份酬金及併購帶來效應,要看以下非通用會計準則業績。
經營盈利為557.51億元,按年增17%,期內歸屬於股東/權益持有人應佔盈利444.55億元,增17%,反映騰訊盈利升幅只屬一般,預期市盈率約30倍,年增長率只有差不多一半,對於部分投資者來說,現價或仍然不算吸引,從價值投資角度,這與阿里巴巴相比,顯然高下立見,下星期續談。
直接看騰訊第二季非通用會計準則業績,經營盈利為272.81億元,按年上升23%,期內歸屬於股東/權益持有人應佔盈利為235.25億元,則增加19%。從第二季比較首半年表現看,第二季盈利表現略為較佳,亦可釋除部分市場擔心騰訊生意失去增長動力的疑慮。
最新一季業績,增值服務收入為480.8億元,按年增長14%。當中,網絡遊戲收入為273.07億元,按年漲8%,社交網絡收入為207.73億元,升23%。金融科技及企業服務收入為228.88億元,按年飆升37%。網絡廣告收入為164.09億元,按年升16%;社交及其他廣告收入增長為120.09億元,按年上揚28%。除了金融科技及企業服務外,其他生意增長不過不失。
網絡遊戲生意是市場焦點之一,增長主要來自新舊智能手機遊戲,舊遊戲包括《王者榮耀》、《 PUBG MOBILE》及《紅警OL》,新遊戲有《完美世界手遊》,本來表現更佳,惟部分增長用來抵消個人電腦客戶端遊戲生意下跌。
金融科技及企業服務收入增長最為明顯,受惠於商業支付及雲服務收入增長所推動,表面上三成多升幅與市場預期或有點落差,實情並非如此,連同騰訊前景如何?明天續談。
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