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2019年8月26日

譚曉涵 滬深港日誌

貿易戰沒完沒了 危機仍未消除

大市上周稍為回復平穩,滬深指數分別回升2.61%及3.33%。不過,短暫的平靜過後,暴風雨又來臨。上周五晚,中美貿易摩擦再度升級,兩國均宣布要擴大向對方的進口商品加徵關稅。結果消息引發道指大跌逾600點,恒指ADR亦跌逾2%。今日中港股市危危乎,且看「國家隊」能否再次出動救市。

針對8月15日美國宣布對3000億美元中國進口商品加徵10%關稅,中國上周五(23日)才宣布作出報復,決定對750億美元的美國進口商品加徵10%、5%不等的關稅;以及對原產於美國的汽車及零部件恢復加徵25%、5%關稅。

中國隔了一個多星期才作出反制,加上美國近日已宣布暫時「放生」來自中國的部分家具、電腦、手機、嬰兒車等,所以美國總統特朗普對中國突然出招,或感到頗為意外。向來情緒化的特朗普更加怒火中燒,馬上宣布將提高對約5500億美元中國進口商品的關稅,要求美國企業離開中國。

出口股料續大上落

對美國的反制,中國政府表明已考慮了是否有替代性產品供應的因素,以免影響本國企業發展,難怪要等一個多星期才作出公布。不過,特朗普顯然從不理會這個問題,一直堅稱關稅由中國負責。

不過,國際貨幣基金組織(IMF)此前發表的研究卻指出,因關稅上升造成的成本幾乎全部由美國進口商承擔。美國勞工統計局的數據顯示,加徵關稅前後,中國進口商品價格幾乎沒變,而美國進口商支付的價格升幅卻與關稅幅度一致。

中美這場貿易硬仗,雙方均抱着必勝的決心,不願輕易讓步。短期內受影響的出口股,難免會持續大起大落,投資者要繼續綁好安全帶。而要增強應戰實力,特朗普則不斷向聯儲局施壓,要求加快減息。

中國方面,除了積極與其他多國商談自由貿易協議之外,在國內市場方面,亦不斷出招推動內需發展。國務院近日亦發布關於完善促進消費體制機制進一步激發居民消費潛力的若干意見。

當前包括香港在內的周邊國家及地區均出現各類問題,令內地出境遊受阻。所以,官方決定大力拓展境內遊,今次促消費政策中,便提出要推動國有景區門票降價、提高消費便捷程度、提升入境旅遊環境、發展假日及夜間經濟等等。而且要鼓勵地方開展文化和旅遊消費試點示範,增加優質消費供給。

力拓境內遊促消費

國家旅遊局數據顯示,2018年中國的入境遊客有1.4億人次。但當中港澳台人士佔比達七成,外國遊客只有約4200萬人次,當中大部分為亞洲遊客,歐美遊客佔比極少。

透過推動境內遊發展,將國民的消費力留在國內,同時吸引外國遊客入境,以促進內地消費市場發展。政策有望利好旅遊內需消費行業發展,包括中國國旅(601888.SH)等企業有望成為主要受惠者。

另外,央行昨天亦宣布改革個人住房貸款利率,首套個人住房貸款利率不得低於相應期限LPR(按8月20日5年期以上LPR為4.85%);二套個人住房貸款利率不得低於相應期限LPR加60個基點(按8月20日5年期以上LPR計算為5.45%)。

央行表示,定價基準轉換是為了促進房地產市場長效管理機制,落實「房住不炒」的政策定位。不過,若LPR持續下降,房貸利率亦有望回落。短期內,對樓市是一項中性偏好的政策,加上外圍經濟不穩,中國一定程度上仍要靠房地產市場穩定經濟。所以,面對貿易戰的壓力,龍頭房企似乎仍是一個較安全的選擇。

 

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