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2019年8月22日

A. G. Herrero 吳卓殷 行業微觀

內地銀行業持續兩極分化

在經濟增長放緩和貿易緊張局勢加劇下,有媒體報道中國將對另一家陷入困境的銀行提供救助。恒豐銀行未能披露過去兩年的財務報表,可能將是第三家尋求國有企業支持的銀行。在第三次潛在救助之前,錦州銀行(00416)的救助已經表明,近期對錦州銀行的紓困措施顯示,早前中國人民銀行對接管包商銀行並非單獨事件,一些中國小型銀行的確存在償付能力和流動性的問題。這將對債券市場和金融領域產生廣泛影響。

人行推措施穩信心

包商銀行是內蒙古一家城市商業銀行,也是自九十年代末以來第一家政府接管的銀行,由於市場擔憂交易對手及更廣泛的傳染風險,債券市場息差隨之攀升。從政策角度來看,小型銀行是小微企業的主要貸款方。由於市場對小型銀行風險偏好降低或許會影響對小微企業的扶持政策,央行因此迅速反應以穩定市場信心。如投資者認為小型銀行的潛在風險愈來愈大,這將使中國政府更難實現支持銀行向民企,尤其是小微企業貸款的目標。諸如此類,市場對「包商銀行事件」的反應,表現出對其他小銀行傳染的擔憂。

這促使人行作出及時反應以穩定市場,採取一系列措施以確保小型銀行具備充足的流動性。首先,人行加快推進存款保險計劃,穩定市場信心。此外,再貼現和常備借貸便利(SLF)限額提高,以滿足銀行的短期流動性需求。雖然監管機構並不樂見大量同業存單發行,並透過宏觀審慎評估體系(MPA)控制規模,但現已納入人行的合格抵押品。

投資者的憂慮不無道理,因為中國的銀行業多年以來已愈加分化,大型銀行財務狀況比小銀行可靠。我們預計,這一趨勢會在小銀行傳統流動性和盈利能力下行,以及新政策目標的困境下持續下去。

除了資產負債表結構不同,新的政策目標或許會造成更大的分化。為實現向中小企業貸款的目標,大型銀行放寬了抵押品要求,此舉意味大銀行因其較低的融資成本而更具競爭力,可以吸引風險較佳企業,而小型銀行或許會因較高的融資成本導致競爭力下降,為政策目標而借貸於風險較高企業,面臨資產素質下降的風險。總而言之,中國大小型銀行因目前政策而難以形成公平競爭環境,因此我們預計小型銀行將持續受壓,但這並不等於小型銀行會違約或被允許違約。

作者Alicia Garcia Herrero為法國外貿銀行亞太區首席經濟師。她為《信報》/信網撰文,分享經濟觀點。吳卓殷為該銀行亞太區經濟學家。

 

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