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2019年8月12日

CFA指揮室

金融業下一個十年 另類資產另類思維

踏入2019年,盤點金融市場過去十年,即使量化寬鬆措施影響深遠,加上中國經濟波動,高速增長後回順,但思誠亞太有限公司合夥人甄偉傑【圖】(CFA)認為,亞洲金融市場的整體發展仍見正面,只是市場資金過溢,調配及安排將更見複雜。投資者在部署策略時固然可沿用舊法,但若要尋求突破、領先市場,則有需要採用另類想法、考慮另類投資。

作為私募基金籌資顧問,甄偉傑專注於金融業的另類投資資產及其分配,透過跟一般公開市場不常用的模式協助私募基金籌資,也見盡不少各國和各類型的投資者,早人一步地接收新資訊及概念,是業內行得較先的先行者。

養老金機構 市場「大水喉」

近年積極參與國際組織太平洋養老基金協會(PPI)的甄偉傑,從中認識了歐美等國不同州份的養老金機構,是市場所謂的「大水喉」,屬投資亞洲很關鍵的資金。 與港人較為熟悉的強積金、亞洲由政府主權資金不一樣,太平洋養老基金協會旗下會員全是「藏富於民」的私人基金,純粹以追求投資回報為首要,沒國家政策包袱,投資想法也較開放和具前瞻性。透過與這些機構投資人的接觸,甄偉傑留意到他們大多同意另類投資或是目前大環境下的一個出路,因既可脫離公開市場,又可減少波動。

現時一般投放在另類資產的都不超過總資產的一成,另類資產市場規模較公開市場小,但甄偉傑指出,一旦資金湧入,另類資產的價值便可能會出現變化。

甄偉傑指出,過去十年的量化寬鬆政策對金融市場影響巨大,市場習慣了「水浸」的滋味,但卻不踏實。政府用藥過猛,不單對金融市場影響深遠,也帶來翻天覆地的改變。他同意,業界要走下去,思維方法要與過去的十年不同。

對於近年因科技興起的金融科技和人工智能,甄偉傑指科技戰確實影響了包括金融業在內的各行各業,但因另類投資較為勞工密集,無論是接收資訊或人際關係的建立,人工智能都難以取代,反之行業所投資的公司,科技帶來的變化肯定又快又大。他說,科技之於金融業,主要是促進效率,是enabler卻並非一個取代人類的工具。

脫穎而出靠突破既有思維

甄偉傑說了一個故事,他入行時進入了一家大規模互惠基金公司工作,全球最佳基金經理Peter Lynch 正是公司前輩,在一次偶然機會,他了解到已是大師級的Lynch不單沒有架子,還持續地虛心聆聽學習,在會議期間還會不停抄錄筆記,令他了解到長期持有謙卑和終身學習的態度,是成功的關鍵。

因此,他認為科技可以幫助改善流程,但對於金融從業員,尤其當中不少擁有CFA特許資格認證,要成功,心態至為重要。甄偉傑認為在目前資訊泛濫的環境下,真正能夠脫穎而出的人便要突破既有思維,尋找新方法。

他又提醒,考取CFA資格只是過程, 並不是目標,其後還要多閱讀和多了解歷史並思考將來。他說所認識的無論是互惠基金經理還是私募基金經理,關鍵都具備獨立思考的能力,能掌握自己方向。最後,甄偉傑認為香港作為金融中心將不會變,但要自強,「不要甘於只做中國的紐約,反而要做亞洲的倫敦」──縱使周邊的歐洲鄰居不太認同英國的作風,但是倫敦還是鶴立雞群當上了歐洲的金融樞紐,更是紐約以外的第二大金融中心。

本欄內容由香港財經分析師學會(HKSFA)提供。HKSFA 乃CFA協會在香港的地方分會,希望透過這個欄目增進各界對投資界的了解。(訪問內容摘自新城財經「104投資總部」節目【CFA 指揮室 - 金融「秩」序】*環節)

*秩序,常指規範、組織、有序之意;「秩」,古亦作「十年」,借此,「秩」序亦可解作未來十年的序言

 

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