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2019年8月7日

譚曉涵 滬深港日誌

A股短線或回升 轉勢言之尚早

中美貿易談判破裂後,兩國持續過招。面對美國擴大對中國商品的徵稅,中國周一(5日)任由人民幣貶值至11年低位,結果美國總統特朗普老羞成怒,馬上將中國列為滙率操縱國,事件令美股大跌近3%,中港股市昨天亦大幅低開,滬深指數至收市分別跌1.56%及1.39%。

滬指昨天以2777點開市,其後跌幅一度擴大,最低跌至2733點,但至收市又回到2777點。一周間下跌逾200點後,滬指初見「長腳十字星」,未來幾日似乎有機會迎來反彈。

其實,人民幣滙價的走向,對人民幣資產的吸引力一直具有較大影響。所以,人民幣強勢時,資金更願意流入A股,反之沽貨離場的行動亦在增加。中國近年一直期望將人民幣推向國際化,因此,過去十年來,央行大部分時間均在維持人民幣滙價穩步向上。

今次,乘着美國再向中國加徵關稅,市場對中國經濟前景信心轉弱之際,央行一鬆手,就令人民幣兌美元滙價跌穿7算,至11年低位。而美國財政部居然即日便將中國列為「滙率操縱國」,難怪不少外國網民笑稱,中國過去十年操控貨幣升值,如今任由市場力量迫使其下跌,反倒成了操縱國。

事實上,包括日本、美國等主要經濟體,近年一直存在貨幣操控,而美國更是貨幣操控的前輩。就如特朗普自己,亦經常表示美元滙率太高,多次明言要求聯儲局推出減息等措施。最近,聯儲局前主席格林斯平、耶倫等才在報章刊登聯署,要求還聯儲局獨立決策權力,不應受短期政治壓力威脅。

雖然美國同樣在操縱貨幣,但大家亦奈何不了美國。而中國今次受到指控後,亦不敢怠慢。央行除了重申,會繼續保持人民幣滙率在合理均衡水平上的基本穩定之外,亦宣布下周三(14日)將在香港發行300億元的人民幣央行票據。相信此舉有利吸收離岸人民幣流動性,有利穩定滙價。

受消息帶動,昨天離岸人民幣滙價大幅反彈,高低波幅逾千點子。隨着人民幣滙價的回升,A股亦逐步企穩。雖然兩市指數至收市仍要下跌,但跌幅已收窄。資金方面亦陸續回流到白馬股身上,進行趁低吸納。WIND統計顯示,昨天各主要板塊仍處於主力資金淨流出狀態,但食品及家庭用品兩大內需板塊,卻分別錄得5700萬元及2600萬元的主力資金淨流入。其中,五糧液(000858.SZ)成為主力淨流入額最高的股份,達3.5億元,帶動股價逆市上升3.7%。

優質藍籌調整 低吸要三思

除了個別內需股受捧之外,金融股昨天表現亦不俗。其中,保險股整體只跌了0.16%,是表現最佳的板塊;券商板塊表現同樣優於大市,只跌了0.82%。其中,中小型券商股表現較佳,長城證券(002939.SZ)大升6.2%、中信建投(601066.SH)漲3.3%、國海證券(000750.SZ)升2.8%。

券商股回升似乎顯示投資者開始對大市反彈有所憧憬,所以提前入市部署。不過,就算未來幾日大市回升,相信亦只屬短線超賣反彈。始終目前市場所面對的中美貿易戰問題未解決,環球經濟亦持續放緩,第三季企業業績或會轉差,所以要推動股價向上,仍有一定難度。

近期,不少優質藍籌均出現調整,不過是否值得趁低吸納,仍要好好思考。其中,伊利股份(600887.SH)昨天大跌8.8%,只因公司宣布要將此前回購的1.83億股用作股權激勵,而授予價格只為每股15.46元,比市場價便宜了約一半。投資者質疑公司在利益輸送,紛紛拋售以抗議。內地投資者維權意識提高,此前貴州茅台(600519.SH)亦曾因為設立營銷公司涉嫌利益輸送而被投資者投訴,最終被監管機構警告,事件一度令茅台股價受壓。伊利今次事件或有後續,投資者暫不宜急於買入該股。

 

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