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2019年8月2日

陳檬 「權」力遊戲

期指下行格局已成

期結過後,港股周三因颱風關係提早於下午約2時收市。當日期指低開185點,報27939點,該處已是全日高位,其後跌勢加劇,最多一度急挫近500點,低見27632點;雖然之後出現反彈,惟最終收市仍挫367點,收報27757點。昨日期指低開232點後,跌幅曾收窄至72點,報27685點;其後再次反覆向下,最多曾挫356點,低見27401點,最終收跌312點,報27445點。

萬眾期待的中美新一輪貿談及美國聯儲局議息終於先後完結,然而整體結果大體和預期一樣,未見任何重大驚喜。中美貿談方面,兩國今次在上海的談判於周三結束,不過卻較預定時間提早逾半小時完結,會後雙方代表仍如之前預期般表示是次會面具建設性,且同意於9月初在美國華盛頓進行下一次會面。

雖然以上結果最終也符合市場預期,不過,值得一提的是,今次面談進行期間,美國總統特朗普突然發言再次向中國施壓,指摘中方從未履行增購美國農產品的承諾,並批評中國總是希望改變協議,務求最終獲益,其後更稱最終能否達成協議是由他決定,而非中國。中方隨後對有關言論作出回應,暗示一直反口的是美國,而非中國,並呼籲美方在經貿磋商上展現出誠意及誠信。

初步下試27000點水平

從上述兩國言論可反映,中美一直以來在貿談的立場及取態存在重大分歧,而且仍未見有些微解決跡象,在互信層面上更有着很大問題,即使今次上海貿談後,兩國能初步確定下次會面的時間表,惟預期未來貿談進展不確定性有所升溫,對港股近日表現明顯利淡。

美國議息會議昨日凌晨完結,會後一如預期宣布減息0.25厘,並提早兩個月結束量化緊縮政策。不過,是次重點卻落在聯儲局主席鮑威爾於會後記者會的發言。

他表示,今次減息不是一個漫長減息周期的開始,而僅是「貨幣政策周期的調節」,令美國未來會否繼續減息存在不確定性,拖累美股當晚應聲急挫,收市時更創出近兩個月最大單日跌幅。雖然其後鮑威爾再度發言,澄清有關言論並不代表已落實美國現階段只會減一次息,但相信有關言論已對美股的投資氣氛帶來一定打擊。

現時,中美貿談進展似再陷入僵局,加上美國未來減息步伐的不確定性增加,預期短線繼續不利港股。從近日港股表現看,現階段下行壓力逐步增加,預期港股跌穿27000點的關口機會不輕,大家若作中線入市部署的話,暫時還未到撈底的時候。

技術方面,期指周一急挫,以大陰燭收市,跌穿上月轉倉水平的底部27937點,昨天更再度跌穿周一低位及昨日10時前的低位,因此可確認今次是向下突破。日線圖中,期指已連續兩日收於保歷加通道底部之下,令保歷加通道開始向下擴闊,而且各主要技術指標繼續轉差,再加上期指近日正式失守6月中以來營造出「頭肩頂」的頸線重要支持,短線技術走勢進一步惡化,倘若以跌破「頭肩頂」頸線的量度跌幅來計算,預期期指初步下試27000點水平,更有機會進一步跌穿6月初低位26505點的中線重要支持。

現超賣訊號 料先反彈

不過,經過近日急跌,期指小時圖已出現超賣訊號,不排除短線先行反彈,之後再向27000點或更低的位置進發,初步阻力將是周一低位27632點,若能升穿該位置,其後有機會重上27900點水平。不過,除非期指最終能以陽燭收市重回上月轉倉水平底部27937點之上,否則是次可能出現的反彈,並不足以扭轉期指繼續向下的走勢。

策略方面,大家應按上期建議,於周一收市前把早前持有的Long Call全數平倉,同時亦已反手部署即月價外800至1000點Long Put。因期指已出現向下突破,在未有確定再次轉勢前,基本策略以伺機造淡為主。暫時所持有的Long Put可續持有,如果期指今天以陽燭收市升穿27632點,便要考慮先行平倉。

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