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2019年8月2日

恒昇 金融峰景

鮑公未放鴿 牛熊線失守

美國聯儲局一如市場預期減息0.25厘,主席鮑威爾會後言論卻未有預期般偏鴿,隔晚華爾街3大指數顯著下跌逾1%。港股昨日跟隨美股向下,大幅低開195點,初段跌幅收窄至23點,但之後跌勢再度擴大,最多急挫281點,低見27495點。恒指全日收市報27565點,下滑212點。國企指數收報10621點,回落53點。大市交投略見改善,成交額近800億元,較日前8號風球突然停市時大幅增加近33%。

聯儲局結束一連兩日的貨幣政策會議,公開市場委員宣布減息0.25厘,聯邦基金利率減到2至2.25厘,為逾10年以來首次減息,符合市場預期。同一時間,聯儲局決定8月起結束縮減資產負債表,較原先決定提早兩個月。然而,公開市場委員會的官員並非一致贊成減息,10名有投票權的官員中有兩名投下反對票,兩人都傾向維持利率不變,反映局內對減息仍存有分歧。

「阿頭」鮑公議息後會見記者解畫,表示美國經濟前景仍然良好,但全球經濟增長疲弱、貿易不確定性和美國通脹低迷等因素,促使當局重新評估貨幣政策。當中,貿易政策不確定性較當局預期更高,貿易緊張似乎對經濟有重大影響,所以是次減息只是預防性抵禦經濟下行風險。鮑公續稱,是次自2008年金融海嘯以來首次減息,並不意味是長期減息的開始,只是屬於一個周期中的政策調整,未來貨幣政策變動取決於經濟數據。

鮑公言論無疑未有如預期般偏向鴿派,美國總統特朗普隨即再做鍵盤戰士在Twitter帖文發炮,批評鮑公的決定令人失望。特朗普聲稱,市場期望從聯儲局得到的訊號,是展開長期及進取的減息周期。受到鮑公議息後的言論影響,市場對聯儲局減息預期降溫,預料下次9月會議減息機會率由72%下降至63%,12月再減息機會率則由56%下降48%,意味今年減息次數預測由早前的3次降低至2次。

美國減息0.25厘,金管局亦隨之將基準利率下調25基點至2.5厘,但本港大型銀行沒有跟隨減息,滙豐、恒生(00011)、中銀香港(02388)及渣打香港均維持港元最優惠利率不變,滙控(00005)、恒生及中銀股價變動均不大,唯獨中午公布業績的渣打集團(02888),其中期基本稅前盈利上升約一成,每股中期息增加17%,刺激股價逆市大升近3%。

地產股捱沽 新地插4.1%

近年香港按揭業務競爭激烈,加上銀行資本成本高居不下,即使美國未來可能再減息,分析料年內本港下調最優惠利率機會較微。息口敏感的本港地產股顯著捱沽,新地(00016)插4.1%,為最差表現藍籌股;昨日收市後公布業績的長實(01113),單日股價亦急挫3.6%;信置(00083)下跌2.5%,恒地(00012)及新世界發展(00017)齊齊下滑約1%。

內房股走勢亦比較差,原因是內地多個熱點城市房貸利率上升,中央政治局重申不應炒作住房的言論繼續發酵,以及關注房企持續加大槓桿對金融系統帶來的風險,當中藍籌股華潤置地(01109)和碧桂園(02007)均錄得約3%跌幅,世房(00813)亦跌3%,中國恒大(03333)低收2.4%,富力地產(02777)急瀉4.6%,佳兆業(01638)重挫逾5%,被佛山市政府責令解決違規銷售樓盤問題的萬科(02202)則下滑1.7%。

恒指短期博弈 考驗27000

個別股份方面,中國旺旺(00151)開市競價時段曾跌近8%,創5.65元的一個月低位,市傳或涉及交易錯誤,之後迅速止跌回升,收市升逾1%,報6.2元,是最大升幅藍籌股。中國忠旺(01333)創辦人劉忠田涉走私鋁材逃稅被美國起訴,該公司強調一直嚴守中國及產品出口地法律法規,但無助股價企穩,單日暴瀉逾14%,收報3.44元。

回說港股形勢,環球及香港經濟前景正在轉差,近期本港大型政治示威及遊行活動更加深對經濟的影響,並反映在本地消費情緒更趨審慎及訪港旅客人數升幅放緩之上,本港6月零售業總銷貨價值按年下跌6.7%。中美貿易談判下一輪高級別磋商要到9月才舉行,本港政治對峙局面亦絲毫未見任何緩和跡象,恒指昨日失守250天牛熊分界線之後,預料短期將處於博弈狀況,27000點關口成為重要考驗。

 

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