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2019年7月29日

伊馬仕 信圖分析

美經濟衰退再響警號

「超級周」一個接一個,繼上星期美國多家巨企派成績表及美國公布GDP後,本周又有蘋果放榜、中美重啟貿易談判,以及萬眾期待卻可能已炒過龍的美國聯儲局議息會議。

CFNAI「七連負」

同樣,一個接一個的還有美國經濟步向衰退的警號,最新的要數芝加哥聯儲銀行全國活動指數(Chicago Fed National Activity Index, CFNAI)。CFNAI是一個綜合85個經濟指標編製而成的指數,用作衡量美國整體經濟活動及通脹壓力,其讀數介乎+1和-1之間,正值代表經濟向好,數值愈高,經濟愈繁榮;反之亦然。如持續負值,意味經濟欠佳狀況為時更久。

CFNAI最新報-0.02,是連續7個月錄得負值。根據往績,每逢CFNAI「七連負」(或更長時間),美國經濟衰退便快將降臨【圖】。

由長短債息倒掛開始,投資者對美國經濟盛極而衰的憂慮與日俱增,警號雖然為數不少,卻無阻美股多次小幅破頂,這相信是市場資金充裕,各國央媽準備就緒加速「放水」所致。的確,以往無論多麼準確的訊號,在量寬下都可以影響其預測力,變成市場「雜音」。至於是否「全屬雜音」,投資者最好不要掉以輕心。

信報投資研究部

 

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