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2019年7月24日

信報投資分析研究部 新股部落

受雙重打擊 港股零招股

本港新股市場氣氛明顯轉差,一方面原先有望成為今年集資王的百威亞太(01876),早前突然急煞車擱置本港的上市計劃,可能令其他準新股現時上市意欲下降;另一方面上海科創板首批股份周一掛牌,不排除部分資金回流內地「打新」,也影響到準新股的上市部署。本周至今,新股市場尚沒有任何公開招股活動。

百威煞停IPO 賣資產套現

全球最大啤酒生產商百威英博(Anheuser-Busch InBev)原本計劃分拆亞太區業務於香港上市,市傳公開發售錄得約11倍超額認購,國際配售部分反應卻未如理想。最終,百威亞太以市況欠佳等多項因素作為理由,決定全球發售不予進行,上市集資額高達764.46億元的計劃泡湯,成為今年本港最大型集資新股的願望亦幻滅。

百威英博分拆百威亞太的Plan A失敗,但因急於「撲水」償還巨額債務,隨即啟動出售其他業務的Plan B,出售澳洲子公司Carlton & United Breweries(CUB)予日本朝日集團,代價為160億澳元(約881.8億港元)。由於百威英博出售套現所得資金較百威亞太上市集資金額還要高,預料可以大幅降低分拆百威亞太上市的迫切性。

對於百威英博改以Plan B成功「撲水」減債,港交所(00388)行政總裁李小加就曾經對此作出回應,巿場原先對有大型項目在本港上巿感到高興,但百威亞太擱置上巿的決定卻令市場失望。事實上,百威亞太突然放棄上市計劃,亦有可能令其他準新股上市意欲減低。

此外,國家主席習近平去年11月提出創立的科創板,目的是提升內地資本市場服務科技創新企業能力、增強市場包容性、強化市場功能,不足9個月的時間已經成事。

科創板首批25家上市公司本周一(22日)正式登場,涉及新一代訊息技術、新材料、生物、高端裝備製造產業等「中國製造2025」的關鍵領域,首日股價升幅介乎84%至400%不等。

由於該25隻科創板新股實際上市集資金額合共達到370.18億元人民幣,相當於每家上市公司平均集資約14.81億元人民幣,不排除部分資金回流內地「打新」,影響到本港準新股的上市部署。

科創板吸水 港成交呆滯

因此,自從百威亞太突然宣布擱置本港上市計劃,接着上周二(16日)有6隻新股如期登場,隨後上海科創板首批25隻股份首日掛牌,迄今本港新股市場就完全沒有進行任何公開招股活動,市場氣氛相當淡靜。

高盛證券於6月中已指出,預期來自內地交易所的競爭將會增加,特別是上交所推出的科創板,以及今年以來大市成交量呆滯,可能對港交所造成影響。該行上周五(19日)再發表研究報告,以成交量低迷對業績帶來負面影響等理由,把其投資評級由「中性」下調至「沽售」,目標價亦調低12%,至238元。港交所昨收報267.4元,升0.3%。

 

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