長線投資高息股勝過買樓收租

投資物業時機向來是一個無絕對答案的命題，以往地產界專家都會不定期發表對入市時機的預測。但近十年專家們都改成「毋須考慮時間點，有能力、有需要就要買」的口吻，無疑是因為物業已漸漸變成香港人的All weather portfolio－「全天候式投資組合」。對於這個想法，筆者不得不贊同。進入而立之年，成家立室成為人生的重要目標，而想實現這一目標，物業是無法逃避的問題。社會近年來流行「有能力就先上車」，買樓被視為剛性需求，筆者是能夠理解的。對早年已購入首層物業的「不惑一代」來說，第一層物業的按揭差不多供完，加上對比當時買入價已升值不少。香港目前處於低息環境，於是不少人計劃透過二按來支付第二層物業的首期，並利用第二層樓的租金收益或是樓價升值後賣出，為自己的退休生活鋪平道路。

按揭負擔十年高位

不過，當中涉及幾個問題，第一，香港物業租金回報率持續受壓，據差餉物業估價署數據，2018年私人住宅細單位（40平方米以下）租金回報率跌至2.65%，單位愈大回報更低；第二，未來樓價升值空間有多少仍是未知數，而樓宇的流動性相對較低，若經濟環境不好，脫手會更加困難。此外，按美聯物業數據，2019年6月供樓負擔比率上升至62.4，幾乎是十年來的最高水平，供樓壓力相當大。

流動性高容易套現

投資物業的邏輯無非是長線投資，在未來提供一筆穩定收益，保障退休後生活。那麼相較於物業，高派息股票的風險性價比或更具投資價值。現在不少高質素、業務穩定的行業龍頭企業現金流狀況良好、派息穩定，每年派息率能有4%至5%，加上盈利增長，這類股票的回報每年可達6%至8%，比租金回報率高出很多。

其次，此類股票的流動性普遍較好，尤其是在市況疲弱時，比樓宇更容易套現。

目前低息環境有機會延續，利好亞洲高派息股票，而香港市場高息股票的平均估值處於較低位置，估值不算昂貴，加之全球經濟不振，貿易戰懸而未決，在如此波動的市況下，想作長線投資，高息股是一個進可攻退可守的不錯選擇。不少高息股都是行業中的龍頭企業，即使股價下跌，高派息正好作對沖，若牛市重臨，這些行業龍頭的股價亦會隨大市首先上漲。

因此想實現美好的退休生活，除了投資物業，不妨考慮高派息股票或相關策略基金，享受穩定派息、企業盈利增長的同時，兼備靈活性。

作者李穎謙為惠理基金分銷業務高級經理。他為《信報》/信網撰文，分享對投資及市場的觀點。

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文章：

— 李穎謙

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