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2019年7月9日

THE LEX COLUMN

優客工場估值扎實勝WeWork

中國內地的大城市和香港一樣,住宅面積都很小,難怪當地雄心勃勃的企業家都喜歡共享辦公室那種開闊的氛圍。

優客工場(Ucommune)是美國共享辦公室服務供應商WeWork最大的內地競爭對手。這家總部設於北京的初創企業擁有一些大投資者,包括創投公司紅杉資本(Sequoia Capital)和阿里巴巴旗下的螞蟻金服,現在計劃明年在美國招股上市,希望集資2億美元(約15.6億港元)。

八成出租空間賺錢

日本軟銀集團(SoftBank)所支持的WeWork準備今年上市,但被廣泛認為估值過高,有泡沫之嫌,優客工場則不同,應該可以得到更扎實的估值。兩者業務確實相似,都是長期租用建築物,然後把空間短租給其他公司,顧客多數是初創企業,而且都是通過收購在亞洲發展壯大──WeWork透過收購內地主要共享辦公室運營商裸心社(Naked Hub)打入中國市場,但兩家公司的相似之處到此為止。

優客工場在中國的優勢主要來自與本土地產開發商的聯繫,例如該公司在北京星牌集團支持下得以與內地開發商路勁地產合作,這些合作關係可帶來更大的靈活性和議價能力。

這家內地初創公司聲稱,其80%的辦公室空間都在賺錢,去年營業額增長了一倍以上。提供較少資本密集型服務(室內設計、辦公室管理和貸款等等)的策略顯然有幫助,而且當共享辦公室空間需求下降時,提供時尚的意大利辦公椅也沒有什麼用,目前其內地同業的空間空置率超過一半。

中美關係或礙上市

優客工場的資產組合規模較小,旗下辦公室空間的總面積約為7.3萬平方米,在倫敦和紐約也有業務。WeWork的空間比優客工場多差不多四分之一,但一直虧蝕。在最近一輪私人融資中,優客工場的估值為30億美元,比較像一家房地產公司,而WeWork估值高達470億美元,看來更像一家泡沫化的科技公司。

優客工場原本計劃去年第三季上市,但因中美貿易關係緊張而決定延遲,現在兩國關係仍不穩定,故此上市計劃也許會再度受阻。對於看好內地共享辦公室市場的人來說,優客工場的確很吸引,如果能夠同時擁有低廉的價格和WeWork的現代感,那就更好。

譯自:THE LEX COLUMN

版權所有:FINANCIAL TIMES

 

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