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2019年6月27日

邱古奇 股期出擊

中生製藥營造頭肩底

大市昨天反覆靠穩,恒指收報28221點,升36點;是日低位27985點,剛好跌進上周三的大型上升裂口(27584點至28022點)便反彈,此裂口幅度達438點,預期在「習特會」之前難以全數回補,至於隨後發展,自然要睇中美元首會晤有何成果。

有報道指美國考慮暫停向下一輪3000億美元中國貨品加徵關稅。中國的要求是必須撤銷所有已加徵的關稅,故這次暫停或押後加徵新關稅,中國會收貨嗎?一直都說,「習特會」後若中美貿談能夠恢復,已是一項成就,不宜期望太高。

聯儲局主席鮑威爾表示,貿易及經濟增長不確定性增加,令局方需要重新評估息口動向,但又話儲局一直抱着「保持耐心」的立場,唔會受短期政治壓力影響。此言論令投資者擔心減息冇咁快出現,美股周二晚急挫。聯儲局確有需要減息,因為美國經濟已轉弱。經濟下行同貿易戰雖有關係,但更重要的是減稅衍生的刺激作用消失後,增長動力減弱得很快。若中美達成協議,配合儲局減息,說不定可及時頂住經濟幫侵侵助選;反之,萬一中美反枱,儲局就算減息都未必有用,況且妄加關稅若引發通脹,儲局恐連減息都進退兩難。

醫藥板塊昨天表現較佳,美國製藥股再有大型併購活動,有助醫藥板塊提升估值。中國生物製藥(01177)昨升2.8%,收報8.04元,走勢上正在營造頭肩底,可予留意。

候7.95元吸納 目標11元

中生製藥是內地最大的處方藥製藥企業,旗下擁有過億銷售額的產品共34款;當中,肝病藥佔比31%,腫瘤藥15%,心血管藥13%,鎮痛藥11%。去年營收大增至208.88億元(人民幣.下同),歸母公司的應佔盈利達90.4億元,勁漲316.7%。

不過,當中包括收購收益等特殊項目,若不計此數,母公司基本應佔盈利為28.41億元,增長37%;現價實際P⁄E約28倍。集團今年仍處於高增長期,首季收入62.08億元,按年升33%,歸母公司淨利潤增22.4%,至9.76元。中生製藥周線圖正營造頭肩底,若能升破頸線8.5元,有望上試11元;可候7.95元買入,跌破7.8元止蝕。

 

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