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2019年6月18日

大摩憂中美破局 恒指最熊21080

特首林鄭月娥上周六(15日)宣布暫緩修訂《逃犯條例》,政治風波拖累大市的風險略為消退,恒生指數昨天最多飆逾385點,惟其後衝高乏力,漲幅減逾半,全日僅升108點(0.4%),收報27227點。摩根士丹利發表報告,指下周五及周六(6月28日至29日)一連兩天在日本大阪舉行的二十國集團(G20)峰會上,中美貿易談判倘破裂,美國如期最快在7月2日向3000億美元中國貨加徵關稅,恐拖累恒指最熊見21080點,即較現水平再蒸發約23%(逾6000點)。

港股升108點 港鐵創新高

恒指夜期於周一開始,收市時間延長至凌晨3時,收市報27158點,升11點,低水69點;ADR港股比例指數則報27170點,較港收市水平低57點。

上周三金鐘立法會大樓及政府總部外發生嚴重衝突,港股自當天起計連跌3天,累挫671點並失守10天線(27150點)。上周六特首宣布暫緩修例,翌日200萬名市民遊行堅持要撤回修例,港股局勢亦現轉機。恒指昨高開134點,曾收復20天線,最高見27503點,但午後漲幅收窄,以全日最低位27227點收市,升108點;大市成交金額更跌至一個半月新低,只有669億元。國指昨微漲8點(0.08%),收報10428點。

友邦(01299)獲瑞信調升目標價至98元,刺激該股抽高1.9%,收報75.2元,成為升市火車頭。

另外港鐵(00066)曾見50.3元,創2000年上市以來新高,收市報49.75元,全日升0.81%;領展(00823)亦升0.26%,收報96.1元,繼續向「紅底股」邁進。

隨着本地政治風險有望消退,大市重新聚焦中美貿易糾紛。大摩發表G20峰會前瞻,估計中美元首會談將出現3種可能性。最樂觀的情況,是貿易談判重回軌道,兩國避免互相加徵關稅,峰會後雙方繼續磋商,明年6月恒指可上望32600點,較現水平升19.7%(5373點)。

倘暫緩加關稅 明年中睇28000

第二種情境是雙方未能達成共識,關鍵爭議點仍然膠着,但同意暫緩加徵關稅措施30至90天。大摩認為在此基本情境下,於一年後恒指將抵28000點,較現指數輕微高出2.8%(773點)。

第三種情境最為悲觀,倘兩國未能解決分歧,甚至拒絕會面,令美國如期最快在7月2日向額外3000億美元中國進口貨品加徵25%關稅,大摩預期恒指明年6月恐下挫至21080點,較現水位大幅回落22.6%(6147點)。

此外,大摩同時把MSCI中國指數評級從「跑贏」新興市場,下調至「同步」,滬深300指數亦不再獲「跑贏大市」評級。A股相對海外中資股評級亦從「跑贏」降至「同步」。

不過,該行相信,年初起滬深港通北向交易持續出現淨流出的趨勢已暫告一段落,第三至第四季料會重新出現淨流入。

值得留意的是,大摩上月已連續3次看淡中港股市前景;5月至今恒指累跌8.32%(2472點)。

第一上海首席策略師葉尚志指出,整體困擾港股的不明朗因素仍未消除,令港股昨天先升後回,成交量亦縮減,顯示投資者取態謹慎,預期市況持續反覆,月底前恒指料於26700點至27500點波動。本地公用股雖有避險作用,但「避險已有一段時間」,股價已搶高,相信公用股續有炒作,股價維持高企,若長線投資,現價不算吸引。

 

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