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2019年6月13日

譚曉涵 滬深港日誌

宏觀數據穩定 A股沽壓紓減

香港市場近期大升大跌,對A股難免帶來影響,經過周二大升後,滬深指數昨天分別回吐0.56%及0.92%。主力資金再現淨流出,各主要板塊均要回吐,前日大升的券商板塊出現較大調整。不過,統計局公布的5月宏觀數據尚算穩定,相信大市暫沒有再深跌下去的理由。

滬指昨收報2909點,維持在5月份以來的橫行區。過去一個多月來,指數不斷出現大升後連續數日回吐,或大跌後連續數天反彈,真正突破一直未出現,主要因為投資者對不明朗的經濟前景仍存有擔憂,遲遲不願入市。

針對性放水 免推高物價

市場對5月份的內地宏觀數據是否進一步惡化頗關注,官方近日陸續公布相關數字,暫時看來尚不算太差。其中,出口數字由跌轉升,由4月份的按年跌2.7%,轉為5月份按年升1.1%。

統計局昨天公布5月份工業生產者出廠價格(PPI)按年升0.6%,雖比上月回落0.3個百分點,但尚算符合市場預期,情況不至於太差。另外,5月全國居民消費價格(CPI)按年漲2.7%,同樣符合市場預期。

不過,CPI 2.7%升幅已是去年3月份以來最高水平,近期央行持續「放水」,加上豬肉及蔬果供應緊張,5月鮮果價格飆升26.7%、鮮菜價格勁漲13.3%、豬肉價格大升18.2%,令整體物價水平被推高。

在CPI續升而PPI維持低位的情況下,央行的貨幣政策將面對兩難。過度「放水」恐怕再推高物價;「放水」力度不足,又可能影響企業發展。難怪官方近期持續推出針對個別行業的定向「放水」政策,而非全面減息降準。

央行昨天亦公布了5月金融統計數據,廣義貨幣(M2)增長8.5%,增幅與4月份持平。5月份人民幣貸款增加1.18萬億元(人民幣.下同),雖比4月份的1.02萬億元多,但低於市場預期的1.2萬億元。

面對持續飆升的物價,相信央行「放水」的步伐會維持較審慎態度,入市的資金會否因此受到影響,值得留意。滬深兩市成交金額連續第二日處於5000億元以上,昨天為5134億元,比周二少約500億元。

優質藍籌挫 可趁低吸納

不過,跌市之下的高成交,顯示資金仍在出逃。WIND統計顯示,主力資金昨天再現261億元的淨流出,除了家庭用品板塊出現約4000萬元的主力淨流入之外,其他板塊均出現淨流出,以券商及科技類板塊淨流出金額最多。

銀行板塊昨天發揮穩定大市的作用,只下跌了0.14%,表現最佳。不過,近期表現較佳的保險、券商、汽車、電訊等板塊,昨天跌幅均超過1%,跑輸大市。貴州茅台(600519.SH)、格力電器(000651.SZ)、中信証券(600030.SH)、中國平安(601318.SH)等皆遭拋售,昨天主力淨流出金額均超過3億元。

內地主力資金對A股的信心一直偏弱,5月份以來只有5個交易日出現主力資金淨流入,其餘日子均處於淨流出狀態。反而外資對A股才是「真愛」,滬深港通北向交易自6月3日以來已連續7個交易日出現淨買入,昨天淨買入金額為12.86億元。

不過,目前外資在A股的佔比不大,持續買入亦未能成功撐起大市。相信未來一段時間,隨着A股逐步開放,外資的影響力有望進一步提升,到時備受外資歡迎的優質藍籌可望繼續被看高一線。所以,茅台、格力、平保等優質股份回調,或許反倒是趁低吸納的時機,值得留意。

 



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