2019年6月12日
中美貿易摩擦大大話話已擾攘逾一年時間,對宏觀經濟帶來的潛在衝擊正逐步浮現。經濟合作與發展組織(OECD)和世界銀行等多個國際機構近日先後下調環球經濟增長預測。那麼,為何中美兩國之間的貿易摩擦,衝擊可擴散至整體環球宏觀經濟的表現呢?相信其中一個重要影響,便是對世界貿易量帶來的壓力。
大概去年第二季開始,中美貿易摩擦便不斷發酵,7月初雙方更開始各自向對方的入口貨品加徵關稅(隨後關稅逐步升級)。環球貿易量的變化,亦在隨後時間開始明顯倒退,由去年10月份的5.6%按年增幅,輾轉下滑至去年底的-1.4%,創下2009年11月以來新低水平【圖】,顯示國際貿易量在中美貿易戰陰霾下,出現十分顯著的萎縮。有兩點值得留意:
世界貿易量負增長機會高
其一,今年初中美貿易摩擦有所緩和,甚至傳出談判有達成協議露出曙光,環球貿易量增長亦由去年底低位溫和回升至3月份(已是最新數字)的1.3%。不過,好景不常,貿易戰在5月份隨着特朗普總統進一步加徵中國入口貨品關稅而再度升溫,預期有關數字在較後時間再度跌回零水平以下(即負增長)的機會甚高。
其次,從歷年數據可見,環球貿易量變化與MSCI環球指數每股盈利預測增長有甚高的密切性(相關系數達0.8以上)。換言之,環球貿易量增長放慢甚至出現倒退(負增長),對企業盈利前景變化有着甚為直接的衝擊。由於企業盈利表現或前景某程度上是經濟表現一面鏡,兩者關係環環緊扣。故此,若然中美(甚至其他地區,如美國與墨西哥)貿易摩擦問題持續升溫,可以預示環球經濟下行壓力將進一步增大。
信報投資研究部
訂戶登入
下一篇: | 香港股市上日收市統計 |
上一篇: | 中央出招力谷 基建板塊起錨 |