熱門:

2019年6月12日

呂梓毅 信圖分析

中美貿戰熾熱 全球經濟冇運行

中美貿易摩擦大大話話已擾攘逾一年時間,對宏觀經濟帶來的潛在衝擊正逐步浮現。經濟合作與發展組織(OECD)和世界銀行等多個國際機構近日先後下調環球經濟增長預測。那麼,為何中美兩國之間的貿易摩擦,衝擊可擴散至整體環球宏觀經濟的表現呢?相信其中一個重要影響,便是對世界貿易量帶來的壓力。

大概去年第二季開始,中美貿易摩擦便不斷發酵,7月初雙方更開始各自向對方的入口貨品加徵關稅(隨後關稅逐步升級)。環球貿易量的變化,亦在隨後時間開始明顯倒退,由去年10月份的5.6%按年增幅,輾轉下滑至去年底的-1.4%,創下2009年11月以來新低水平【圖】,顯示國際貿易量在中美貿易戰陰霾下,出現十分顯著的萎縮。有兩點值得留意:

世界貿易量負增長機會高

其一,今年初中美貿易摩擦有所緩和,甚至傳出談判有達成協議露出曙光,環球貿易量增長亦由去年底低位溫和回升至3月份(已是最新數字)的1.3%。不過,好景不常,貿易戰在5月份隨着特朗普總統進一步加徵中國入口貨品關稅而再度升溫,預期有關數字在較後時間再度跌回零水平以下(即負增長)的機會甚高。

其次,從歷年數據可見,環球貿易量變化與MSCI環球指數每股盈利預測增長有甚高的密切性(相關系數達0.8以上)。換言之,環球貿易量增長放慢甚至出現倒退(負增長),對企業盈利前景變化有着甚為直接的衝擊。由於企業盈利表現或前景某程度上是經濟表現一面鏡,兩者關係環環緊扣。故此,若然中美(甚至其他地區,如美國與墨西哥)貿易摩擦問題持續升溫,可以預示環球經濟下行壓力將進一步增大。

信報投資研究部

 

訂戶登入

回上

信報簡介 | 服務條款 | 私隱條款 | 免責聲明 | 廣告查詢 | 加入信報 | 聯絡信報

股票及指數資料由財經智珠網有限公司提供。期貨指數資料由天滙財經有限公司提供。外滙及黃金報價由路透社提供。

本網站的內容概不構成任何投資意見,本網站內容亦並非就任何個別投資者的特定投資目標、財務狀況及個別需要而編製。投資者不應只按本網站內容進行投資。在作出任何投資決定前,投資者應考慮產品的特點、其本身的投資目標、可承受的風險程度及其他因素,並適當地尋求獨立的財務及專業意見。本網站及其資訊供應商竭力提供準確而可靠的資料,但並不保證資料絕對無誤,資料如有錯漏而令閣下蒙受損失,本公司概不負責。

You are currently at: www.hkej.com
Skip This Ads