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2019年6月11日

邱古奇 股期出擊

息口看跌 輕注Long Call碧桂園

放完端午假,港股生猛晒,昨天恒指最多升過641點,上試27606點;全日收市勁升613點,報27578點。昨文指出港股會上試5月23日的下跌裂口區27523至27640點,話咁快就到,呢個係4月中以來的第3個裂口,對淡友而言,若全數回補反而無後顧之憂。以黃金比率計,恒指曾由30280跌至26671點,此反彈跌幅0.382倍阻力在28049點。

金價上周急升後,昨天在亞洲時段回吐,一度大跌10美元,至1330關口下方,理由據講係美國同墨西哥就非法移民問題達成協議,避過貿易戰;加上習主席稱侵侵為朋友,中美有望恢復貿談,所以黃金避險需求下降。其實何須找理由,升得急自然有調整。

中長線三因素撐金價

論基本因素,黃金中長線值得看好。首先世局紛亂,侵侵在任一日,世界都唔會安寧,黃金避險功能應可持續發揮。其次是全球經濟下行,連歐洲最強的德國,近期經濟數據也響起警號,美國已是強弩之末,中國亦見舉步維艱,為托經濟,料距環球大放水日子不遠。

如果減息唔掂,聯儲局跟住會停止縮表,再唔掂就嚟多次QE4。買金冇息收,而且買賣多以美元計價,美息高美元強,金價一定無運行;反過來若美息跌美元弱,金價好大機會走強。

息口看漲,除金價及高息股受惠外,地產股亦會得益,尤其係早前造淡對象為債重內房股。若美國減息,人民幣壓力紓緩,加上內地有空間減息或進一步降準,既利好內房市場,也有助減少房企的利息支出。在港上市的債重內房股,美元債務不輕,美息倘下調自然直接得益,發新債冚舊債也較易,簡單講即係資金鏈冇咁易斷裂。

可能因為咁,內房股昨天表現不俗,債重的碧桂園(02007)彈升4.1%,恒大(03333)揚1.9%,融創(01918)更飆5.7%。3隻股份的P⁄E都唔高,碧桂園6倍最低,其餘兩隻分別為6.38倍及8.1倍。再看股息率,碧桂園亦以5.1厘贏晒,股價於11.15元有阻力,若升破料上望12元;如怕風險大,可考慮輕注Long Call碧桂園。

 

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