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2019年5月30日

譚曉涵 滬深港日誌

政策股熱炒 指數未跟上

內地股市表現持續優於香港,滬深指數昨天分別升0.16%及跌0.28%。人民銀行近期持續大幅「放水」以維持銀根寬鬆,亦為股市帶來一定提振。受惠於稅務扣減新政,保險板塊昨天表現最強勁,整體上升幅度近3%。

滬指維持在2900點附近的橫行區,昨天收報2914點,微升4點。兩市總成交金額為4459億元(人民幣.下同),較周二減少約500億元。大市近期維持低成交,指數沒有進一步下跌,只在低位徘徊,見底意味甚濃。

大市回暖仍要等

大市似乎見底,問題只是暫時未有足夠動力再攀升,尤其以近期市場成交金額維持在4000多億元的低水平,且未看到有回升的跡象看來,大市真正的回暖或仍要等一段時間。這個時間點可能隨時到臨,一切要視乎內地的政策而定。

昨天,人行開展了2700億元7天期逆回購操作,實現淨投放2500億元,累計過去3日合共淨投4000億元。人行繼續加大流動性淨投放,有分析指是為了對沖近日包商銀行被接管,令銀行間市場質押式回購利率跳漲的衝擊。其實,就算沒有此事件,人行近期亦一直在增加「放水」。

5月份,中美談判破裂,美國再提高對中國商品的進口稅率後,中央一直透過多方面的政策維持經濟穩定,其中,人行便加大了「放水」力度,令5月初上海銀行間同業拆放利率(SHIBOR)隔夜品種一度跌至1.141%的極低水平。人行似乎有意維持銀根的寬鬆,所以當近期SHIBOR再回升至4月中的水平時便再度出手。

保險板塊表現最勁

除了貨幣政策轉鬆外,針對不同行業的稅收減免政策亦陸續登場,繼晶片企業後,保險業成為下一個受惠者。財政部宣布,保險企業發生與其經營活動有關的手續費及佣金支出,可在計算應納稅所得額時准予扣除。

保險企業稅務負擔有望下降,相關股份昨天強勢飆升,其中,中國人保(601319.SH)表現最強勁,股價飆8.85%;中國太保(601601.SH)及新華保險(601336.SH)亦升逾7%;中國人壽(601628.SH)及中國平安(601318.SH)則分別漲逾4%及2%。

減稅政策加上股市轉趨平穩,均利好保險企業;加上隨着MSCI擴大A股納入因子,預計亦會帶動更多外資流入A股。

當前處於低位的A股吸引力十足,向來青睞藍籌的外資,相信會加大對險企的部署,昨天,以上幾隻險企股均排在主力資金流入榜的前列位置,主力資金淨流入量達到1億至5億元不等。

除稅務優惠外,商務部亦宣布將開展對智能製造、生物醫藥、數碼經濟及裝備製造等方面的產業研究;積極支持國家級經濟開發區群發展先進製造業,會同有關部門共同實施先進製造業集群培育行動。

在美國的打壓下,中國的確不斷加大對科技類產業的支持力度,相關企業可望持續受惠。股市對科技股的炒作亦未完,昨天,半導體板塊的表現僅次於保險板塊,整體上升0.86%,其中華天科技(002185.SZ)漲4.94%、士蘭微(600460.SH)升2.64%、長電科技(600584.SH)上揚2.5%。

另外,中央昨天亦再就中國會對以稀土反擊美國發表評論,發改委負責人在記者會上回應指出,如果有誰想利用中國出口稀土所製造的產品,反用於遏制打壓中國的發展,中國人民都會不高興。

中國沒有直接否認會否利好稀土作為反擊「武器」,投資者再度出現無限聯想。稀土概念股昨天再度飆升,其中,五礦稀土(000831.SZ)漲停、北方稀土(600111.SH)升8.68%。

近期,政策受惠板塊持續有炒作,惟大市指數只維持橫行狀態。入市資金不足,仍限制整體大市的走勢,除非出現重大利好;否則,短期內資金大舉入市的機會不高,突破時機依然未到。

 

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