熱門:

2019年5月20日

石林 金與銀

中美鬧僵 金銀價反失利

上周全球政經局勢急劇變化,尤以中美貿易談判迅速變成僵局,兩國關係大幅惡化。

金銀市場亦出現類似變化,周一金價再由1282元(美元.下同)水平大幅衝高,到周二曾續漲抵1303.3元,看似氣勢如虹,但行情卻發生逆轉,其後更出現連跌3天,且跌幅擴大,到周末竟低見1274.8元,收市報1277.3元,比前周倒跌8.2元。

套利活動損失慘重

銀市行情更為差劣。周一銀價雖由14.61元的近期偏低位明顯反彈,惟其後兩天於14.855元高位止步。周四出現大幅回跌,到周末竟跌至14.374元,創出今年新低,收市亦十分接近此低位,報14.376元, 比前周跌0.341元。

值得留意的是,到目前為止,期金對期銀的比率已爬升到88.66,為自1993年以來的最高水平。

說到俗稱的「金銀比率」,最近兩年多次升至接近或曾升越80水平。眾多分析者似一致認為,根據過去多年經驗,比率升至此水平,往往都會大幅回落。因為這表示銀價比金價過分便宜,是入市購入銀(尤其是白銀)的絕佳時機,更有提議可趁機進行沽出黃金、購入白銀的套利活動。

然而,在近兩年期間,金銀比率一直在80水平附近居高不下,今年更呈現反覆爬升,到上周更創出26年來的最高水平。那些分析論述現已被證明頗存片面與謬誤,至於進行沽金買銀的套利活動更是慘遭損失,且損失一直在擴大。

避險功能不敵美元

本欄早前已討論過這個問題,指出上述分析者可能流於太過機械化,因為他們只是純粹看單一數字,而沒有從走勢動態研究問題,最後結果就非必然正確。

其實近兩三年來金銀比率向上反覆爬升的市況持續,一直不肯大幅回落,可見動力充足,如今更升越過去四分一世紀的5次最高點。這對於金銀本身走勢來說是一個參考指標,因為金銀的大牛市是由銀來帶領的,即是銀的升幅會比金更大,而相應的金銀比率會向下回落。很明顯,現時行情並非如此,這是值得注意的事情。

回說近期金銀行情,其變化看來與中美貿易談判進程結果相似,但兩者並無必然關係。相信因投資者不再將黃金視為最主要的避險工具,加上實金需求疲軟,才是金市難以大升的重要原因。近期資金避險工具還包括日圓、美債和美元,而美國經濟表現繼續相對偏好,最後導致美元強勢漸形突出,反過來為金市帶來壓力。另一方面,全球貿易前景惡化,不利商品交易,明顯地反映在白銀價格方面。

金銀技術走勢欠佳,亦是上周兩市回落的一個因素。金市圖表曾略為升破近3個月的下降軌,但未能升越1310元去確認突破;然後反而再度明顯回落到該軌之下,變成假突破。銀市則從來沒有升越近兩個多月的下降軌,持續反覆下滑。行情進展不如牛方的期望,最後有投資者止蝕離場,加速金銀價格向下回跌。

走勢欠佳反覆下滑

金市走勢已轉弱,1289元成為阻力,短期甚或在1281元已有回升阻力;目前支持在1272元,此位若失,金價恐會下試前低點1266元水平。銀走勢更差,14.6元成為回升阻力,諒難重返至14.7元;目前支持在14.33元,此位若失,銀價恐會下試14元的心理關口。本周宜留意聯儲局上次政策會議紀要的公布,更重要的是美元滙價進一步表現,此對金銀價影響最大。

 

訂戶登入

回上

信報簡介 | 服務條款 | 私隱條款 | 免責聲明 | 廣告查詢 | 加入信報 | 聯絡信報

股票及指數資料由財經智珠網有限公司提供。期貨指數資料由天滙財經有限公司提供。外滙及黃金報價由路透社提供。

本網站的內容概不構成任何投資意見,本網站內容亦並非就任何個別投資者的特定投資目標、財務狀況及個別需要而編製。投資者不應只按本網站內容進行投資。在作出任何投資決定前,投資者應考慮產品的特點、其本身的投資目標、可承受的風險程度及其他因素,並適當地尋求獨立的財務及專業意見。本網站及其資訊供應商竭力提供準確而可靠的資料,但並不保證資料絕對無誤,資料如有錯漏而令閣下蒙受損失,本公司概不負責。

You are currently at: www.hkej.com
Skip This Ads