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2019年5月16日

私人銀行暨財富管理專題特刊

減稅降費刺激經濟效果漸顯現
倘貿戰升溫 中央寬鬆政策加碼堪期待

內地早前推出一系列刺激經濟措施,效果逐漸顯現。上月公布的今年首季中國國內生產總值(GDP)增長6.4%,與去年第四季持平;統計局國民經濟綜合統計司司長毛盛勇形容首季經濟平穩,特別是3月大部分數據勝預期,顯示市場信心不斷改善,積極因素逐漸增多。

3月數據如工業增加值表現比較亮麗,主要原因是政策效應,企業及市場預期因此增強。雖然經濟有下行壓力,但4月及5月分別下調增值稅率和社保費率,加上金融服務實體經濟作用增強,推動第二季經濟增長的有利因素仍然存在。

國務院總理李克強在3月兩會發表的《政府工作報告》明確提出,今年擴大減稅降費規模至2萬億元(人民幣.下同),約佔國內生產總值2%;今年4月1日起降低部分行業增值稅率,此次增值稅下調,包括把製造業等行業原有16%增值稅率降為13%,交通運輸、建築、房地產等行業原有10%稅率降為9%,保持6%一檔的稅率不變,並於5月下調社保費率。

另外,發改委3月宣布降低成品油、天然氣基站及一般工商業電價格等,由4月1日起成品油增值稅率由16%降低至13%,並要求相關主管部門企業要切實將增值稅改革的紅利全部讓利予用戶等。

製造業PMI有望企穩50以上

交通銀行金融研究中心的報告指出,隨着前期逆周期政策逐漸釋放效力,以及4月之後增值稅新政大幅降稅,有助製造業減輕負擔,提振市場信心,未來製造業PMI有望保持在50盛衰線以上。

有市場人士分析,雖然減稅降費措施對經濟的刺激不會即時見效,但可降低製造業經營成本,刺激需求及消費。

今年內地GDP料增長6.3%

華僑永亨銀行經濟師李若凡表示,早前內地推出一系列刺激經濟措施,包括下調存款準備金率、大力減稅等效果開始體現,支持內需及貸款需求。她預計,今年內地GDP增長6.3%,實際工資增長支持消費,減稅降費也可推動投資,其中基建投資增長可能由低位反彈,若貿易戰再升級,不排除中央會推出更多刺激政策應對。

對於中國把今年GDP增長目標訂於6%至6.5%,星展香港高級經濟師周洪禮直言,今年中國積極去槓桿及進行結構性改革,料GDP會穩步增長,預計全年GDP增長6.3%至6.4%。

溫和復甦穩定勞動力市場

滙豐首席中國經濟師屈宏斌團隊指出,近期數據顯示,中央刺激經濟措施見效,中國經濟增長正在觸底,預期全年GDP增長6.6%,高於市場平均預期的6.2%,以及官方目標範圍的6%至6.5%。他認為,政府不會削減刺激經濟措施,在供給側改革下,預期經濟會溫和復甦,足以穩住勞動力市場,但並不會令經濟過熱,其次是企業減稅及針對性放寬信貸等政策,並不是純粹刺激經濟措施,而是引導資源更有效分配的工具。

國家財政部近日公布,今年首4個月全國財政收入及支出運行平穩。累計收入7.27萬億元,按年增加5.3%;支出7.57萬億元,增長15.2%。期內,增值稅增長12.4%、消費稅增長22.8%、企業所得稅增長9%,而個人所得稅下降30.9%。財政部指出,總體來看,首4個月全國財政收支運行平穩,反映出當前經濟運行總體平穩、穩中有進;其次,反映出減稅降費政策效應持續顯現。在稅收收入中,增值稅、個人所得稅、進口貨物增值稅消費稅、關稅等增幅比去年同期明顯回落。

 

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