熱門:

2019年5月10日

黃國英 英眼狙擊

美方陣營稍佔上風 捨棄中港側重美股

因應風險轉變,縮減注碼調整組合是基本動作,最重要是能夠下定決心去執行。一般小投資者,往往過分着重個別倉位的贏輸,以致未能手起刀落,筆者則以每個回合去計數。打從美國總統特朗普周日關鍵一Tweet後,今年第一回合就正式結束,需要重新部署,這個回合累計贏得多,重整組合根本不應有太多考慮。

最主要的變陣,是接近全線撤出A股,同時減少港股,增加美股的比重。離棄A股,第一個理由是內銀及內險兩個板塊太過弱,可能是啟示宏觀經濟前景甚弱,亦有可能是行業利益會在貿易協議中受到破壞。敵明我暗,自然暫時避之則吉。

第二個理由是貴州茅台(600519.SH)母公司成立分銷公司,備受非議。茅台貴為股王,是A股市場的精神領袖,公司管治水平令人質疑,投資者自然一竹篙打一船人,認定A股市場始終如一,好難有得救。

事實上,MSCI原本就不應該是救命靈丹,第一階段全無效力,即使第二階段同樣失望也不出奇。

並不是太多香港人認真炒美股,通常是以主要指數作為評論準則的印象派。最近幾日美股指數反覆向下,不過市場相當有效率,集中拋售那些受貿易戰影響的股票。即使ETFs走資及期指對沖活動,理應拖累其他無辜股份,但個別強勢雲計算股逆市率先反彈,道指成分股麥當勞及American Express都跌得甚少。

今年與去年底一役背景完全不同,當時美國經濟前景差,還要在加息周期之中,現在經濟強勁,聯儲局又轉鴿,萬一貿易戰令增長放緩,隨時提前減息。所以投資者不會all out,而會選擇停泊在可以信賴的資產上。

近幾日接受傳媒訪問,大部分都問到不同情境的分析,但通常只分有deal或無deal兩款。就算有deal,也要視乎內容,才可以判斷對市況的影響。筆者認定條款對美方偏向有利,因應這個預期,應該減低中港比重,側重個別美股。

除非有突破性新發展,否則下一個回合,輕中港應該是主要的方向,始終過去幾年太多次boom and bust的經驗,這裏要培養信念太難,而在欠缺信念的市場中作戰,就是逆水行舟,過去4個月的升浪,看來又只是一次特殊案例而已。

基金持有麥當勞及American Express

豐盛金融資產管理董事

 

(編者按:黃國英最新著作《英眼狙擊──迎風破浪》現已發售)

歡迎訂購:實體書、電子書

 

放大圖片 / 顯示原圖

訂戶登入

回上

信報簡介 | 服務條款 | 私隱條款 | 免責聲明 | 廣告查詢 | 加入信報 | 聯絡信報

股票及指數資料由財經智珠網有限公司提供。期貨指數資料由天滙財經有限公司提供。外滙及黃金報價由路透社提供。

本網站的內容概不構成任何投資意見,本網站內容亦並非就任何個別投資者的特定投資目標、財務狀況及個別需要而編製。投資者不應只按本網站內容進行投資。在作出任何投資決定前,投資者應考慮產品的特點、其本身的投資目標、可承受的風險程度及其他因素,並適當地尋求獨立的財務及專業意見。本網站及其資訊供應商竭力提供準確而可靠的資料,但並不保證資料絕對無誤,資料如有錯漏而令閣下蒙受損失,本公司概不負責。

You are currently at: www.hkej.com
Skip This Ads