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2019年5月3日

黃國英 英眼狙擊

神聖準則批判別人 何不落場衝鋒陷陣

一個基金經理,作為公眾人物,就要面對有如怪獸家長的挑剔。跑贏恒指先算,跑贏標指先算,跑贏香港樓價先算啦。明明筆者基金表現是公開資料,由成立日至今跑贏晒上述所有指標,不過回應也只會是跑贏納指或者借按揭買樓先算啦,再掟一個暫時無法擊敗的大佬出來。其實筆者的表現,和這些怪獸家長的福祉根本無關,美國暫時減息無望,今次會否「五窮」,筆者如何應對,最終是贏是輸,筆者會負責,毋須外人指指點點,所以訪問已經推得就推。應付市場已經很辛苦,還要分神分享,再要面對無聊的挑剔,已經沒有太多精神能量去應對。

要投身金融業的話,就務必要落場做球員。做評述員又或者做教練,都和普通一份職業無異,浪費這個行業帶來的可能性。選擇做球員,自自然然會識英雄重英雄,嘗試吸收各門各派的長處,律己以嚴,待人以寬。筆者經常不點名批評,但都只是針對口水Put末日主義的評述員而已,因為獨沽一味守株待兔,結局只得躭誤信眾青春一途。

和八十年代或者之前起家的基金界傳奇人物相比,筆者平均表現大有不如。固然是資質技術有距離,時代不同亦有關係。資訊流通速度超快,參與的高手遠比以前多,沒有太多好機會,就算有,也往往一閃即逝。市場集體智慧愈來愈勁,低回報時代必然是大趨勢,上一代高手平均年回報可以有兩成以上,近10年來超過一成已經相當不得了。

爭取回報其中一個關鍵,在於冒風險的程度,例如按揭買樓是用槓桿上,納指就將組合完全傾斜於科技股。筆者當然也不時劍走偏鋒,否則沒可能交出現在的成績。這種打法壓力會相當大,要睇得好緊,才可以及時降低風險,避免重創。於是反過來,安全措施往往又會拖低回報,中和表現。

過往表現不保證將來回報,如果簡簡單單借按揭買樓,繼續一注獨贏買納指,可以肯定有超級回報,那麼不只筆者,全球基金經理都已經失業。用單一資產類別,作為神聖準則批判別人,其實完全沒有意義。這一行個個都努力在控制風險和爭取超級回報之間,找一個平衡。不信筆者不信任何一個行家是正常,但敬請換個角度去觀察職業打法及心態,才有望令自己學習進步,擺脫業餘。

豐盛金融資產管理董事

 

(編者按:黃國英最新著作《英眼狙擊──迎風破浪》現已發售)

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