2019年4月10日
美國富國銀行(Wells Fargo)深陷欺詐醜聞,迄今元氣未復,前任行政總裁斯隆(Tim Sloan)上月在美國國會及監管機構施壓下辭職,正尋覓新掌舵。
「股神」畢非德被譽為奧馬哈先知(Oracle of Omaha),身為富國最大股東,目前擁有約一成股權,價值逾220億美元。畢非德接受英國《金融時報》訪問,若有所指表示富國董事會不在三藩市或夏洛特(Charlotte)開會,實質由身在華府的國會議員幕後扯線。畢非德建議富國尋找舵手時,避免聘請高盛或摩根大通的舊員工,皆因華爾街銀行家聲名狼藉,民粹主義政客視為眼中釘。
畢非德在訪問談到富國復甦前景,盡顯先知風範。富國在2016年爆出虛假賬戶醜聞,員工為了達到銷售目標,不惜在客戶不知情下以他們名義開設假賬戶,聯儲局下令富國完成清理門戶前,資產規模控制在2萬億美元以下。畢非德揚言不在意富國收入擴張,只在乎「每股盈利隨時日增長」。只是畢非德說得輕鬆,理論可行實質棘手。
醜聞在2017年進一步發酵前,富國業績讓其他美國大行大為眼紅。隨着美國經濟增長,富國逐步擴充消費信貸業務,避免沾手高風險產品和及證券交易。當時眾多華爾街同行業務低迷,富國卻一枝獨秀,股本回報率(ROE)維持在兩位數,股價遠高於賬面價值。
可是今非昔比,富國對上一季ROE低於13%,在美國低稅年代本算平常事;2018年收入下挫超過2%,非利息支出跌得更多,突顯畢非德所言非虛,即使銀行收入無起色,亦能增加利潤。
但是銀行業務取決於規模之餘,亦要依靠客戶捧場。富國聲譽受損,客戶紛紛離場,可能失去市場佔有率;加上遭監管機構盯緊,難以大展拳腳。目前富國股價相當於賬面價值約1.3倍,身價不算便宜,惟已失去以往的優勢。更糟糕的是,富國實質話事權落在國會山莊,議員不會把股東需求列為優先考慮。
譯自:THE LEX COLUMN
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