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2019年4月9日

譚曉涵 滬深港日誌

中小股先食糊 內銀有望接力

小長假期後的A股,未有如此前幾個周一般出現大升,滬深指數昨天反而分別下跌0.05%及0.61%,創業板的跌幅更達到2.12%。過去一個多星期來,滬指一口氣衝了200多點,目前似乎略顯疲態,大市或暫時需要歇一歇。

科技券商板塊受壓

滬深兩市昨天仍維持過萬億元的成交,達到10670億元(人民幣.下同)。市場熱度未降,但流出的資金似乎更多。WIND統計顯示,昨天主力資金整體淨流出610億元、滬深股通北向交易亦錄得44.41億元的淨流出。

主力資金流走,累積較大升幅的科技及券商股出現較明顯的回調。其中,半導體板塊昨天表現最差,整體下挫逾3%。另外,技術硬件設備、軟件、券商等板塊,亦普遍跌逾2%。

對於股市來說,上升、回吐、再升,可說是常態,只要中線上升勢頭未變,短期的回調並不足懼。

減稅降費政策陸續落實,以及3月份製造業採購經理指數(PMI)的改善,是推動大市4月份以來上升的主要動力。不過,漲了一星期後,相關利好已全面反映,部分投資者嘗試先行獲利,並等待下一波的利好,再決定是否重新買入。

當前,機構資金持續淨流出,而多家公司高層亦先後公布即將沽出股份的公告後,散戶的入市熱情難免受到打壓,擔心再次接下火棒。所以,升至現水平,大市或要整固一下,以儲足能量向上。

海通近期發表報告認為,滬指由今年1月份低位2440點以來,已完成了牛市首階段的估值修復。而要進入第二階段,需要有業績及宏觀數據等基本因素支持。踏入4月,首季數據會陸續公布,為市場提供更明朗化的指標。

事實上,近期公布的3月份造業PMI為50.5,較2月份上升1.3個百分點,重回盛衰分界線之上;綜合PMI產出指數為54.0,比2月揚升1.6個百分點,顯示內地企業生產經營活動總體擴張加快。

未來一個多星期,其他多項宏觀數據亦將陸續公布,包括出口、消費、投資、GDP等。目前市場預測普遍相信,首季GDP增幅會比去年第四季的6.4%稍為回落至6.3%。不過,消費、出口、工業增加值、固定資產投資等的增幅會比2月份明顯改善。

優質藍籌股價硬淨

若宏觀數據一如預期回暖,企業業績亦不會太差。當前作出首季業績預告的約700家公司中,約七成預期盈利將出現正增長,當中約300家公司預期首季盈利最多按年增長五成或以上。

只要稍後公布的宏觀及企業數據沒有令人失望之處,相信大市的確具有進一步攀升的動力。不過,未來幾日,在數據公布前,若沒有其他重要利好消息登場,市場或難免淡靜下來,升不上去的大市,進一步回落的機會較大。

不過,以昨天大市的表現看來,調整幅度較大的仍是中小型股份,大型權重股的表現依然穩定。所以,滬指只跌了不足2點,而創業板指數則大幅回吐逾2%。大市有待進一步突破,惟過程中仍可能較反覆。若持有估值偏高的中小型股份,有必要及早獲利。但若持有估值較低的優質藍籌,不妨繼續耐心持有。

昨天,銀行板塊表現並不差,整體上升0.67%。其中,興業銀行(601166.SH)、農業銀行(601288.SH)及光大銀行(601818.SH)等均錄得過億元的主力資金淨流入,值得留意。

 

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