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2019年4月4日

譚曉涵 滬深港日誌

市況續向好 券商先跑贏

充斥着正面消息的中港股市,昨天進一步攀升,滬指及深指分別漲1.24%及0.78%。滬指升穿3200點,再創過去一年來的收市新高。大市表現繼續向好,券商板塊受捧,吸引近60億元(人民幣.下同)的主力資金淨流入,相關股份全面向上,整體飆逾4%。

今年初以來,內地股市走勢強勁,滬指由1月初低位2440點,升至昨天收市的3216點,四個月間累計升幅達31.8%。若以收市價計,滬指已達到去年3月23日以來的新高,當日美國宣布要對中國進口商品加徵關稅,滬指大跌逾3%。

過去一年,中港股市受到中美貿易戰問題困擾,去年滬指一度跌近兩成半。如今事隔一年,在中美兩國均受貿易戰影響,出現增長放緩的情況下,兩國終於坐下來談判。經過多輪的磋商後,美國總統特朗普此前已透露,4月中可望達成首階段協議。

利好政策多 激活大市

雖然今年初,內地經濟增長續弱,但從3月份PMI數據來看,情況已有明顯改善。加上中國持續推出扶助政策,減稅、降費、補貼消費、加快基建及改革國企等一系列利好政策不斷釋放,為市場營造良好氣氛。

在數據回暖、政策向好,以及中美談判進入直路的情況,大市近期洋溢正面情緒。縱使上周大市一度回調,但最終還是跌不下去,滬指再次掉頭向上,並一舉突破3200點。

滬深兩市昨天總成交金額9334億元,比周二減少約1000億元,但仍屬近期高水平。WIND統計顯示,主力資金淨流入最多的板塊為券商板塊,達到59.7億元,板塊整體上升4.48%。

主力資金淨流入最高的10隻股份中,有6隻為券商股。其中,海通證券(600837.SH)及中信證券(600030.SH)的淨流入金額最多,分別達到9.76億元及7.39億元,帶動兩隻股份股價分別漲停及上升3.81%。

首兩月利潤升幅驚人

事實上,券商盈利與股市表現密切相關,去年A股大跌,成交金額亦低迷,令券商業績慘不忍睹。不過,今年以來,不論是指數走勢,還是市場成交金額均大幅飆升,券商的盈利表現,毫無疑問將出現明顯增長。

從券商近期公布的1至2月份經營數據,增幅均十分可觀。海通證券及中信證券1至2月份的淨利潤分別升128%及67%。其他中小型的券商淨利潤升幅驚人,部分更達到1至10倍不等。

券商企業利潤大增,相信其他同樣與股市表現關係密切的股份,包括銀行及保險股等,均出現可觀的收益。股市上升所帶來的財富效應,加上減稅政策落實,相信4月份,內地消費市場將出現更快的增長。內需消費股今年的表現同樣值得看好,昨天零售及食品板塊分別上升3%及1.86%。

社保減持交行惹關注

不過,社保基金宣布要減持交通銀行(601328.SH)A股。向來走在政策之前的社保基金,其投資決定一直受到關注,且吸引投資者模仿。今次減持交行是否因為看淡該行,或認為股市過熱,有意趁高套現,實在耐人尋味。不過,昨天交行仍保持上升,顯示投資者對社保基金的行動未太擔心。

無論如何,減持行動歷時6個月,在此期間難免令交行股價跑輸同業。若要買入銀行股的話,交行明顯並非首選。除非市場足夠暢旺,入市資金大增,尤其境外長線基金願意接收相關股份,則另當別論。

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