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2019年3月27日

信報投資分析研究部 新股部落

新股捲土重來要睇真啲

本港新股市場近日頻頻傳出壞消息,繼東正金融(02718)要求下調發售價及延遲上市後,盛世大聯(01879)更因無訂立定價協議而擱置上市。即使新股願意捲土重來再上市,其股本架構或發行條件可能有變,股價波動相當難玩。

東正金融集資縮四成

內地汽車經銷商正通汽車(01728)分拆的汽車金融公司東正金融,原先擬按每股4.2元至6.3元,發售5.33億股H股,但與包銷商代表經考慮目前市況後,同意下調發售價至每股3.06元,集資淨額縮水超過四成,只有15.34億元。

東正金融除了上市日期由原定昨天(26日)延至下周三(4月3日)外,有意繼續認購的投資者亦需要在今天前確認申請,否則將被視為不繼續認購。

內地專業汽車保險代理及B2B綜合汽車後市場服務商盛世大聯卻沒有這麼幸運,原先擬按每股23元至30.8元,發售約4263萬股H股,國際配售據報已獲足額認購,但與香港承銷商並無訂立定價協議,故此要擱置在本港上市計劃。

盛世大聯早於2014年12月在內地新三板上市,由於注意到上交所已正式受理科創板的上市申請,現正積極評估中國及香港的資本市場最新動向,似乎有放棄來港,轉登科創板的企圖。

參考之前個案,部分「觸礁」新股可能會在相隔一段時間後,再次遞交上市申請,但其招股價範圍、股本架構或發行條件等都可能出現轉變,上市後股價可能較波動,亦令投資者較為難以應付。

主力提供金融軟件方案服務的電子交易集團(08036),去年6月底擬按每股4.09元至4.55元發售約2863萬股,也是因與香港包銷商代表無訂立定價協議,要擱置在本港上市計劃。電子交易集團今年初決定捲土重來,招股價範圍介乎0.28元至0.44元,發售股份數目則為2.3億股,原來該公司期間進行股本重組,每1股拆細為10股。

雖然電子交易集團以下限0.28元定價,公開發售亦錄得近120倍超額,股份掛牌前夕於暗盤急升逾三成,惟2月19日首日上市於0.265元至0.36元間大幅波動,收市僅守於招股價;該股昨天收報0.215元,累積下跌23.2%。

此外,香港海事服務供應商潤利海事(02682)去年9月底曾公開招股,但反應欠佳,決定押後上市;該公司本月初再接再厲,建議發售2.5億股,每股招股價0.5元至0.6元,集資1.25億至1.5億元。

信義能源留意發售比例

縱使潤利海事最新招股價範圍及發售股份不變,但是魔鬼永遠藏在細節中,是次配售與公開發售比例為1:9,與慣常做法9:1比例不同,散戶中籤率大增之下,上周一(18日)掛牌遭由頭沽到尾,收市報0.28元,較招股定價0.5元,大幅下瀉44%,昨天收報0.285元,仍「潛水」43%。

信義光能(00968)去年底推遲分拆信義能源,但於本月中已再提交信義能源的上市更新申請,分拆擬以全球發售方式進行。參考前兩宗個案,如果信義能源再上市,投資者宜特別留意發行細節。去年12月中,信義能源擬按每股1.89至2.42元發售18.8億股,之後因股市波動而推遲上市計劃。

 

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