2019年3月26日
港股上周創出3個季度的新高,然而全球經濟增長放緩及美國國債孳息率呈倒掛的衰退疑慮,恒指驟轉弱勢,看似大戶趁首季季結前鎖定利潤獲利回吐,不過隨着黃金交叉出現,全球央行維持寬鬆貨幣政策方向不變,有利後市偏穩,投資者應善用個股調整帶來的值博率,作為第二季度入貨良機,維持28200/28700點分段收集水平,在A股跑贏港美股市的前設下,宜主攻中資概念股。
恒指或上望32000點
上周提及恒指自1970年以來將產生第27個黃金交叉終告出現,代表去年7月底呈現的死亡交叉告一段落,情況有如2015年8月26日出現的死亡交叉,在2016年8月8日黃金交叉重現後告終,當天恒指處22500點附近進入上升周期,2018年1月底高見33484點後回落,累積約11000點或50%升幅,令市場期待今次將進入另一個上升浪。
從過往26個黃金交叉顯示,不少累積升幅遠低於之前一次黃金交叉的威力,部分只有5%至10%幅度,從基本政經層面因素配合作分析,期待一次極溫和的上升期機會頗大,筆者傾向以32000/34000點為上望目標。未來一段日子要留意250天線左右能否成恒指主要支持位,一旦跌破,如後市失守27500點將是全線回吐的訊息。筆者一向以政經基本因素為本,技術走勢為副,以決定入市買賣水平,猶記得上周以恒指市盈率11倍為入貨水平,約28200點附近亦頗符合250天線這支持區,令今次黃金交叉有一定啟示性可依。
上證指數亦朝向以50天線約2800點,升越250天線2827點,而2014年黃金交叉自2200點升至5178點累積一倍升幅的可觀回報,反映A股作為全球主要新興市場,其升跌幅度明顯勝過受外資洗禮下較成熟的港股,種種跡象顯示未來一段日子,A股跑贏恒指機會較大,亦預期稍後A股產生的慢牛累積升幅可勝恒指,令A股投資為主、港股投資為副作年內假設的主旋律,特別對願意承受如過山車般起伏的投機者帶來不少機遇,炒股不炒市依然是中港股市年內投資或投機的金科玉律。
A股為主港股作副
從大市與個股的入市投資部署角度分析,值博率頗能配合中短線安排,一如上周預視恒指短期上望受制30000點機會大,建議在29200點之上獲利減磅,有利短期一旦回試28200點附近作收集部署,期內不少強勢板塊呈現輪動調整獲利,稍後倘完成鞏固,將是另一次具值博率的吸納時機,符合後市在28200/30000點炒上落下作獲取跑贏大市的回報,達致炒股不炒市的效益。
中美貿易談判進入關鍵時刻,兩國貿易高層代表短期緊密開會,顯示討價還價已近尾聲,目前貿易博弈拖累兩國以至全球經濟增長正浮現,雙方適度退讓海闊天空,雖然最新通俄門報告為美國總統特朗普減壓,甚至有助其明年爭取連任,但隨着減稅效應消減,美國10年期與3個月期孳息率呈倒掛引發的經濟步向衰退疑慮,加快達成互惠貿易協議有其急切性,否則明年美國經濟面對極大不明朗機會高。
中國期待有秩序開放市場,在保護知識產權等各方面與全球接軌亦非壞事,甚至為中國未來另一個經濟起飛帶來新領域。
筆者早前預期全球政經領域正步向三分天下,美國主導美洲、中國成亞洲龍頭,而歐盟亦以本土利益為依歸,有趣的是英國脫歐正步入新階段,不排除一旦首相文翠珊離任後英國或重投歐盟,而脫歐與特朗普入主白宮為全球帶來的問題,明年可能變成另一個新格局,無疑大膽假設存着不少變數。
本周進入首季度結尾,期內有不少累積二、三成升幅的強勢股,不排除短期不明朗因素有待消化下,呈回吐鞏固格局,雖然炒業績對個股帶來短暫性起伏,但業績高峰期漸過,留待稍後作換馬候機部署為佳。值得一提是根據筆者編製的強勢股技術走勢名單中,依然有二、三百隻走勢偏強可作參考。早前表現強勢的板塊,無論是醫藥、新經濟的科網手機設備,以至教育、濠賭及5G概念股,卻紛紛被剔出名單之外,反映強勢股在累積較大升幅下處鞏固調整期,利率敏感股如房託仍可逢低吸納。
強勢板塊調整未休
憧憬內地政策以消費帶動增長,部分消費股包括奶類股仍偏強,反映部分資金流入作避風塘;其餘絕大部分為三、四線莊家股,不宜沾手,短線宜靠邊站,靜待第二季基金為年中作投資組合重新部署,正好為業績期內帶來換馬對象,看似短線調整持續,實則可趁機作中線投資新部署。
隨着A股有望跑贏港美股市,迎合內地維持對不同板塊提供扶持刺激措施,要留意部分國企股派息未配合中央倡議回饋股民而帶來沽壓,部分派發成績表後的企業大股東減磅套現,甚至有供股配股集資活動,將令大市呈個別發展。
消費股以家電股包括TCL電子(01070)、創維數碼(00751)及海信家電(00921)較可取,而5G概念維持以中興通訊(00763)及中國鐵塔(00788)較佳,部分內地券商股正消化早前累積升幅,但中線利收集,以配合內地逐步加速對金融業開放,以及憧憬A股有較佳表現。其餘3隻中資航空股亦可加留意,內地物管股如彩生活(01778)與中海物業(02669)有望跑贏大市,一眾房託板塊股份如領展(00823)、冠君(02778)、陽光房地產(00435)與置富產業(00778)仍可憧憬受惠低息周期持續。
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