黃金交叉巧遇季結前鞏固中線收集

港股上周創出3個季度的新高，然而全球經濟增長放緩及美國國債孳息率呈倒掛的衰退疑慮，恒指驟轉弱勢，看似大戶趁首季季結前鎖定利潤獲利回吐，不過隨着黃金交叉出現，全球央行維持寬鬆貨幣政策方向不變，有利後市偏穩，投資者應善用個股調整帶來的值博率，作為第二季度入貨良機，維持28200/28700點分段收集水平，在A股跑贏港美股市的前設下，宜主攻中資概念股。

恒指或上望32000點

上周提及恒指自1970年以來將產生第27個黃金交叉終告出現，代表去年7月底呈現的死亡交叉告一段落，情況有如2015年8月26日出現的死亡交叉，在2016年8月8日黃金交叉重現後告終，當天恒指處22500點附近進入上升周期，2018年1月底高見33484點後回落，累積約11000點或50%升幅，令市場期待今次將進入另一個上升浪。

從過往26個黃金交叉顯示，不少累積升幅遠低於之前一次黃金交叉的威力，部分只有5%至10%幅度，從基本政經層面因素配合作分析，期待一次極溫和的上升期機會頗大，筆者傾向以32000/34000點為上望目標。未來一段日子要留意250天線左右能否成恒指主要支持位，一旦跌破，如後市失守27500點將是全線回吐的訊息。筆者一向以政經基本因素為本，技術走勢為副，以決定入市買賣水平，猶記得上周以恒指市盈率11倍為入貨水平，約28200點附近亦頗符合250天線這支持區，令今次黃金交叉有一定啟示性可依。

上證指數亦朝向以50天線約2800點，升越250天線2827點，而2014年黃金交叉自2200點升至5178點累積一倍升幅的可觀回報，反映A股作為全球主要新興市場，其升跌幅度明顯勝過受外資洗禮下較成熟的港股，種種跡象顯示未來一段日子，A股跑贏恒指機會較大，亦預期稍後A股產生的慢牛累積升幅可勝恒指，令A股投資為主、港股投資為副作年內假設的主旋律，特別對願意承受如過山車般起伏的投機者帶來不少機遇，炒股不炒市依然是中港股市年內投資或投機的金科玉律。

A股為主港股作副

從大市與個股的入市投資部署角度分析，值博率頗能配合中短線安排，一如上周預視恒指短期上望受制30000點機會大，建議在29200點之上獲利減磅，有利短期一旦回試28200點附近作收集部署，期內不少強勢板塊呈現輪動調整獲利，稍後倘完成鞏固，將是另一次具值博率的吸納時機，符合後市在28200/30000點炒上落下作獲取跑贏大市的回報，達致炒股不炒市的效益。

中美貿易談判進入關鍵時刻，兩國貿易高層代表短期緊密開會，顯示討價還價已近尾聲，目前貿易博弈拖累兩國以至全球經濟增長正浮現，雙方適度退讓海闊天空，雖然最新通俄門報告為美國總統特朗普減壓，甚至有助其明年爭取連任，但隨着減稅效應消減，美國10年期與3個月期孳息率呈倒掛引發的經濟步向衰退疑慮，加快達成互惠貿易協議有其急切性，否則明年美國經濟面對極大不明朗機會高。

中國期待有秩序開放市場，在保護知識產權等各方面與全球接軌亦非壞事，甚至為中國未來另一個經濟起飛帶來新領域。

筆者早前預期全球政經領域正步向三分天下，美國主導美洲、中國成亞洲龍頭，而歐盟亦以本土利益為依歸，有趣的是英國脫歐正步入新階段，不排除一旦首相文翠珊離任後英國或重投歐盟，而脫歐與特朗普入主白宮為全球帶來的問題，明年可能變成另一個新格局，無疑大膽假設存着不少變數。

本周進入首季度結尾，期內有不少累積二、三成升幅的強勢股，不排除短期不明朗因素有待消化下，呈回吐鞏固格局，雖然炒業績對個股帶來短暫性起伏，但業績高峰期漸過，留待稍後作換馬候機部署為佳。值得一提是根據筆者編製的強勢股技術走勢名單中，依然有二、三百隻走勢偏強可作參考。早前表現強勢的板塊，無論是醫藥、新經濟的科網手機設備，以至教育、濠賭及5G概念股，卻紛紛被剔出名單之外，反映強勢股在累積較大升幅下處鞏固調整期，利率敏感股如房託仍可逢低吸納。

強勢板塊調整未休

憧憬內地政策以消費帶動增長，部分消費股包括奶類股仍偏強，反映部分資金流入作避風塘；其餘絕大部分為三、四線莊家股，不宜沾手，短線宜靠邊站，靜待第二季基金為年中作投資組合重新部署，正好為業績期內帶來換馬對象，看似短線調整持續，實則可趁機作中線投資新部署。

隨着A股有望跑贏港美股市，迎合內地維持對不同板塊提供扶持刺激措施，要留意部分國企股派息未配合中央倡議回饋股民而帶來沽壓，部分派發成績表後的企業大股東減磅套現，甚至有供股配股集資活動，將令大市呈個別發展。

消費股以家電股包括TCL電子（01070）、創維數碼（00751）及海信家電（00921）較可取，而5G概念維持以中興通訊（00763）及中國鐵塔（00788）較佳，部分內地券商股正消化早前累積升幅，但中線利收集，以配合內地逐步加速對金融業開放，以及憧憬A股有較佳表現。其餘3隻中資航空股亦可加留意，內地物管股如彩生活（01778）與中海物業（02669）有望跑贏大市，一眾房託板塊股份如領展（00823）、冠君（02778）、陽光房地產（00435）與置富產業（00778）仍可憧憬受惠低息周期持續。