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2019年3月12日

陸文 談股論策

市勢尋頂未改 板塊強弱洗牌

經歷上周大市呈現短暫陣痛,符合內地步入慢牛格局,面對全球放水迎經濟增長放緩,有利後市月內反覆偏穩,但短線上望空間有限,配合資金流向炒股不炒市,本周透過技術分析及板塊輪動作選股,提供入市建議,利吸納不宜急追,以配合預期市況偏穩、尋頂未變,而個別板塊強弱出現一些變動。

上周全球股市反覆,部分歸咎經濟增長放緩逐步浮現:歐央行下調全年經濟增幅至1.1%及削減通脹率至1.2%、中國進出口及CPI等數據差強人意,加上美國新增就業職位只有2萬份遠遜預期。

不過,對中線股市或許更有利,包括全球持續放水維穩,歐央行年內推第三輪針對性長期再融資操作(TLTRO-III),內地定向降準及連串維穩產業措施出台,而美國聯儲局肯定放緩加息步伐及調校甚至取消縮表,反映全球經濟與政府離不開放水這「毒癮」,亦是構成早前中美股市向好而非炒經濟企業向好的主因。

美國經濟放緩及內部矛盾不休,有利中美貿易達成階段性協議,令美國總統特朗普口中強調無實質成果不如無協議之言,看似口不對心,無疑在保障知識產權及爭取加快開放內地市場方面,以至協調中國內部產業利益,絕非一蹴即就之事,中國亦致力在談判桌上爭取維護本身最大利益,短期雙方作緊密討價還價下帶來的變數持續,但維持最終有望在不少議題上達致成果。事實上,中美歐貿易博弈會是經年之事呢!

面對短期市況波動,有作技術分析的必要。筆者一向化繁為簡,善用部分可靠性高的傳統分析工具作為測市輔助,要了解最多投資者認同的指標水平,往往具備自我確認(self-fulfilling)效應,更成為短線大眾依據,大戶配合實際情況作殺倉或短線炒上落的指標,其中以黃金升跌比率、移動平均線、強弱指數及筆者重視的交投較具啟示性。

28200至28800點拉鋸

過去一年多以來,上述指標均能發揮作用,黃金比率顯示恒指自去年1月29日見33484點高位,回落至10月30日低見24540點,累積8944點跌幅。上周恒指多番受制29200點附近,非常接近恒指從低位反彈0.5黃金比率約29100點附近水平,而反彈波幅包括中線市況有望回穩,但再創24540點以下新低機會極低,有利在這水平逢低收集。

短期而言,恒指從24540點反彈至29241點,一旦回吐0.382黃金比率,代表27446點支持力極大,是未來好友必守水平。移動平均線同樣具備一定參考價值,包括去年8月確立50天跌穿250天線的死亡交叉,令市況步入近半年的漫長調整市,而目前50天線處27480點,與上述黃金下調0.382水平相若呢!至於10天線處28730點,與上周的下跌裂口28772點接近,似是短線反彈回補裂口的阻力位;反之目前250天線位處28197點,似是近日反彈的支持位,不過平均線對短線升跌啟示性有限,不宜過分重視。

5G概念 鐵塔長飛做膽

另外,強勢指數近期以較大成交回試50水平初現反彈,暫無轉勢風險,卻有警惕作用。目前多項技術指標走勢分析顯示恒指未有轉勢回跌之虞,短期在28200至28800點拉鋸,一旦跌破,應以27500點附近為收集水平。

基於年內最大反彈時機似已過,未來一段日子利炒股及板塊,勝於過分重視大市升跌,即持續炒股不炒市。

現階段不妨關注未來資金熱捧的板塊,以配合中央樂見慢牛,嚴控太多熱錢及融資融券流入。內地短期內大幅吸引外資,但適度寬鬆維穩下,不少板塊中線有利逢低收集,維持5G概念作為中國日後主打的創科行業。

一眾相關概念股以行業發展步伐作選股次序,基礎建設如中國鐵塔(00788)年內有利反覆偏穩。而全球產品具競爭力、內地市場亦龐大的一眾概念股,以中興通訊(00763)、長飛光纖光纜(06869)與京信通信(02342)為骨幹,其餘通達(00698)與昂納科技(00877)為副,等待另一批配合消費的生力軍抬頭。無疑作為科網龍頭的騰訊(00700)最終是5G時代的最大得益者。

另一個配合內地關注的創科板塊,昨天已有復旦張江(01349)建議發A股,成為首家登陸科創板的醫藥公司,刺激股價急升26%。騰訊旗下投資科創企業何其多,有利未來分拆潮,亦是第二季春江鴨尋寶的板塊。

事實上,整個醫藥板塊呈榮辱互見,主要比較政策及個股研發能力;其他較具吸引力的板塊有水泥配合基建與大灣區發展、軟件板塊如金蝶(00268)、金山軟件(03888)與中國軟件(00354),皆有望受惠內地自主研發的國家安全需要提升,儘管美國打壓下必然的調整,但有利這板塊逢低收集。另外,紙業與教育板塊均呈偏穩格局,而筆者熱愛的內地券商股,股價短期受制中央適度控制融資下,有整固需要,但年內將跑贏大市,有利吸納。

濠賭汽車偏軟 趁彈沽貨

相對地,個別偏弱的板塊可考慮減持換馬,以濠賭與汽車股為主,前者正步入傳統淡季,大戶可沽貨等待另一個收集期,當中澳博(00880)旗下新賭場開幕及管理層權力較集中,有望成炒落後對象。至於汽車股面對市場逐步開放帶來競爭壓力,經濟放緩影響換車潮,只有部分較多新型號汽車推出者搶佔市場,一得亦有一失,難望跑贏大市。

寄望年內市況擺脫去年噩運,部分受惠利率偏軟及回流股市的資金回升,特別是一眾去年表現穩健有望增添流入企業債及房託基金股份的資金,無論是港交所(00388)、煤氣(00003)及港鐵(00066)以至領展(00823)、置富產業(00778)及越秀房產信託(00405),均有望成穩健資金收集的受惠者。

 

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