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2019年3月8日

畢老林 投資者日記

印度有金執?

3月7日,周四。有機會的話,好想參觀一下印度首富間10億美元豪宅。棟40萬方呎大宅外型設計好似玩堆積木,古古怪怪。據聞裏頭個宴會廳大得好似酒樓,有電影院及幾個游泳池,更配備私人廟宇,一家五口600多人侍候。

當知道亞洲首富並非中國人,而是這位Mukesh Ambani,老畢着實有點意外。怪自己後知後覺,印度故事多年前已經聽聞,但完全無心跟進,在中印邊境對峙、印巴紛爭、新興貨幣大趴街等消息掩蓋下,忽略了印度悄悄成長。踏住經濟大浪,印度首富去年壓倒一直風頭很勁的馬雲(最新《福布斯》全球富豪榜,Ambani排13、馬化騰20、馬雲21)。

成就首富惠及股民

Ambani二十歲開始幫老父手,目前業務橫跨石油化工、電訊和零售,近年最紅生意要數流動電話服務。憑藉大幅殺價,旗下Reliance Jio用戶數目極速逼近3億,成為Reliance集團市值衝破千億美元的主要動力,令Ambani身家壓倒所有亞洲富豪。印度好景成就首富,亦惠及大批對印度投下信心一票的股民。

幾年前開始聽到中國手機公司大舉進軍印度,就應該察覺有好路數。遺憾的是,老畢唔醒水。近年內地兩大科技巨頭阿里巴巴和騰訊(00700)密密投資印度,據聞不少中國IT人亦飄洋過海,跑到印度創業,連工商銀行(01398),去年也推出印度基金,在下卻依然發緊夢。

翻查紀錄,印度股市與A股PK,中國印度股指Sensex過去二十年升逾十倍,近十年升約三倍。計入盧比貶值,依然漲近兩倍。上證指數只比十年前上升六成。印度股市大致一浪高於一浪,A股就每每一個大升浪後打回原形(今次會否例外?在下只可以講句,keep my fingers crossed!)。雖然GDP不到中國四分一,印度股市歷史長得多,相對成熟,有更多機構投資者參與。中國市場正在改善,但依然有太多短線炒家,重視最新消息多過公司價值,稍微好景就急急腳去炒margin。過去多年,搞完一大輪,波幅大、升幅小。

十多年前,印度已開始慢慢改革,外資漸漸流入,吸引力大增,2008年金融風暴前,屬於私募基金熱門投資聖地之一。風暴令直接投資從高峰大跌七成,這個金磚國一度被形容為gasping elephant,但不久後總理莫迪上場,印股再度重拾升軌。2017年FDI金額超過400億美元,約為2009年十倍。

不論市場氣氛好或壞,大部分時間印度都在增長。在這個意義上,該國一直都是一個成長故事。

重視消費引外資

中國依賴投資拉動經濟,印度早就視內部消費為經濟引擎,近年更高度重視吸引外資。能夠吸引大量FDI,除了本身條件外,印度亦積極招商,Invest India(類似香港投資推廣署)經常留意具潛質對象,並主動接觸,企業在印度遇到難題亦會幫手。莫迪要transform red tape into red carpet for investors,官員肯定態度積極。已經或計劃投資印度的外國大企業來自五湖四海,中美日歐以至中東,比較出名的幾乎都榜上有名。

印度年輕人口龐大,勞動力足夠,加上IT業發達,不論為建立生產基地或爭奪市場,印度對外資已成為不容錯過的機會。中國改革開放40年後,再差依然有6%增長,印度應該有排玩。中國各方面遠比當年完善,印度據聞一半家庭連廁所都欠奉,急待改進的地方多的是。

改善空間大有排玩

印度即將舉行大選,改革靈魂莫迪能否連任?唔知道。不過,有份台灣雜誌去印度採訪,問當地人是否支持莫迪,一位爸爸這樣回答:「我支持改革,有改革,我班仔女才有未來。」人心思變追求生活改善,無論誰掌權,都不能忽視這個時代大趨勢。

去年Sensex衝破三萬八,目前離歷史高位不遠,投資印度會否太遲?怕唔怕摸頂?會否依然有金執?有幾分怕,但個人選擇相信印度遠景,遲到好過冇到。一於採納John Bogle嗰套,分批買、定期買,跌就硬食,坐定定放長線等收成。

 

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