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2019年3月6日

陸文 金融峰景

兩會報告穩中有進 慢牛炒作概念多

港股早段受美股下跌拖累低開,不過兩會為個別板塊帶來炒作藉口,A股回升加上重磅股騰訊(00700)創半年新高支撐大市,恒指收報28961.6,微升0.01%;國指則以11582點收市,上揚0.06%,大市交投持續活躍下,成交達1187億元。市況明顯處於輪流換馬炒作,期待月底習特會有望為首季季結帶來喜訊,而兩會維穩措施下,對中港兩地不同板塊有中性偏好影響。

兩會的重頭戲是國務院總理李克強的2019年《政府工作報告》,除了訂下GDP目標增長6%至6.5%,低於去年6.6%,並持續改革開放,包括深化增值稅改革,其中把製造業現行16%稅率降至13%,交通運輸業、建築等稅率由現時10%降至9%,一下子反映近期不少涉及重卡車的股份如濰柴動力(02338)與中國重汽(03808)股價走強,似屬春江鴨活動使然。

消費板塊受惠減稅紅利

基礎設施建設方面,擬完成鐵路投資8000億元人民幣、公路水運投資1.8萬億元人民幣,加強新一代訊息基礎設施建設,中央預算內投資安排5776億元人民幣。由於不少基建投資涉及專項債支持,屬表外貸款融資,正好解釋今年赤字率目標只略增0.2%,至2.8%,以備推行維穩政策所需,對一眾基建股帶來支持,訊息基礎設施亦正好配合內地5G網絡投放。昨天一眾5G概念股依然有表現,但要留意報告中涉及深化收費公路制度改革,兩年內基本取消全國高速公路省界收費站,這政策對一眾公路股帶來中長線不利影響,昨天一眾公路股有沽壓,包括深圳高速(00548)及四川成渝高速(00107),分別錄得0.8%與0.76%跌幅。

至於行業政策,近期內房股紛紛造好,除了受惠年初銀行適度放寬置業信貸額度,並傳出深圳部分銀行減按揭利率。報告中亦一改過往抑遏樓市炒風的言論,代之以促進房地產市場平穩健康發展,作為內部經濟主幹的樓市被視為促進維穩元素,刺激部分內房股如雅居樂(03383)、合景泰富(01813)、中國金茂(00817)、碧桂園(02007)和融創中國(01918)持續有表現,看似春江鴨活動明顯。

至於穩定汽車消費及執行新能源汽車購置優惠政策,則對汽車股帶來中性影響。反之,讓約8000萬納稅人盡享減稅政策紅利,正好推動消費穩定增長,包括促進城鄉居民增收,增強消費能力,昨天家電股如創維數碼(00751)急升9.62%、TCL電子(01070)上漲8.37%及海信家電(00921)升1.35%,似可直接受惠。

騰訊漲4.2% 野村睇400元

騰訊再納入大行推介目光,以其股價踏入2019年只累積12.48%,相對落後大市,面對內地放緩批新網遊,野村指騰訊旗下重磅遊戲《王者榮耀》今年2月總體付費達71億元人民幣創新高,受惠推出伸延包升級,把目標價升至400元及給予買入評級。騰訊擬增加在內地投資電競項目,包括每場賽事吸引8000萬人次觀看的《王者榮耀》,亦正競購南韓遊戲企業Nexon及入圍名單內。事實上,騰訊已投資700家企業,其中63家已上市,122家成為市值逾10億美元的獨角獸,看來下半年內地設立創科板有利其透過安排上市釋放潛在價值。昨天騰訊收報361.4元,升4.21%,持續為恒指貢獻升幅。

濠賭板塊一向利炒上落,經歷過去兩個月期待春節等季節性因素帶來炒作意念,近日已見部分大行開始唱淡,為此板塊炒作謀利。

摩通指其澳門賭業的樂觀看法轉弱,主因是股價上升空間未足以支持,又指行業自年初平均升21%,跑贏恒指,第四季賭收符預期帶來股價重估及升浪,但未來需要更多上升預期才可推動股價,否則現時屬獲利而非追入時機,遂下調銀娛(00027)與永利(01128)評級,由增持降至中性,推介次序為金沙(01928)、澳博(00880)、美高梅(02282)、永利、新濠(00200)和銀娛。

此外,澳門2月份博彩收入增4.4%至254億元澳門元,遜於預期,花旗料3月賭收265億澳門元,按年升2%,昨天一眾濠賭股均有2%至3%跌幅。

業績方面,九龍倉置業(01997)公布略優於預期的業績,截至2018年12月底全年純利180.27億元,按年升4.7%,每股盈利5.94元,派第二次中期息每股1.05元。受惠租戶銷售額達490億元創新高,佔全港零售銷售總額逾10%。

海港城去年零售銷售額大幅增長24%,成為集團主要增長動力;時代廣場正進行大型租戶重組,營業盈利倒退2%,至24.79億元。花旗指九龍倉置業淨負債減少至394億元獲改善,重申買入評級及56.5元目標價;不過,目前該股累積升幅較大,昨天收報54.55元,回吐1.53%。

華置(00127)公布去年純利為10.15億元,按年跌72.6%,每股盈利0.532元,末期息10仙。集團公布指其投資在中國恒大(03333)有未變現收益儲備約65.71億元,認為若恒大股價達滿意吸引水平,將可能考慮變現及派發股息;昨天華置收8.97元,跌1.1%。至於恒大發盈喜,料去年淨利潤及核心業務淨利潤將按年大幅上升,其中核心業務淨利潤預期按年增長超過90%。

 

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