2019年2月23日
恒指曾升至250天平均線28500點附近,由去年10月低位至今上升近4000點,由於第一個目標28500點已達,加上大市確實累積一定升幅,筆者認為短期大市或會遇到一定阻力,要更上一層樓升穿30000點,相信需要新的催化劑驅動。如上周所言,現時處於炒股不炒市階段,防守股表現料繼續保持強勢;另一方面,可預留一定資金,在稍後重新買入高Beta值股票。
防守股料續強勢
美銀美林的調查報告表示,即使MSCI全球指數年初至今上升近8%,但基金經理今年2月全球股票配置降至2016年9月以來最低水平。至於認為標普500指數已於2931點見頂的投資者比例,由9月的11%上升至本月的34%;同時,基金經理也傾向持有更多現金,淨配置比例高達44%,為2009年金融危機以來最高水平,反映他們對這波反彈的持續性缺乏信心。
早前本欄有提及基金經理的調查,是美銀美林其中一個指標,現時正發出買入訊號。
不少評論員維持熊市的看法,相信這波反彈將會結束。筆者覺得投資者根本沒有必要爭論現在是熊市或牛市(有人說是熊二,有人說是牛三),因為這些都不重要,而且所有的牛熊階段都只有在事後才能確認,例如那些認定這是熊市的淡友,都是要等到恒指反彈了一輪後,才能判斷這是熊二。但最重要的其實是去年股市在底部的時候,能預期再探底的空間不大,沒有被大市氣氛影響而賣清股票,維持一定倉位。
升破30000點後恐回落
基金經理及評論員傾向保守絕對是一件好事,筆者估計,後市即使出現回調亦不會太深,投資者可適量加注,當有新的催化劑驅動,港股或突然衝破29500至30500這個較大的阻力區間。簡單而言,相信現階段出現調整能提供更值博的空間,當後市再升至30000點以上,懷疑者開始再次進場的時候,才會出現較顯著調整。
筆者能在400元以上賣出騰訊(00700)及在平均價29.4美元沽清AMD,並非知道騰訊及AMD之後會發生什麼壞消息,也非看到什麼大行報告或坊間評論而早着先機。真正需要依靠的是獨立思考、解讀市場當下走勢的能力,以及審慎的注碼控制,平衡風險與回報。
繼續爭論牛熊市只是浪費時間,2008年金融海嘯,恒指由33000點跌到10600點,有人堅持是牛市深度調整,如果後市升破30000點,不知道會否有人將之定義為熊市深度反彈?
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