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2019年2月20日

尹德政 政觀其辯

利好已見數據曳 大市升勢近龍尾

中美雙方上周貿易會談無好消息,只是延至本周返美國再傾,反而市場憧憬貿談只差臨門一腳,美股截至上周五經過32個交易日,累升達10.7%,是自1928年以來第五個首32個交易日最佳表現【見表】,但排第二至第四最佳表現餘下當年回報都報跌,或預示今年後市唔太樂觀。

科技股指標納指,從去年12月24日低位6190,唔覺唔覺已回升超過兩成,即技術上重新踏入牛市。Real Investment Advice經濟策略師Roberts認為,受中美貿談憧憬,個別指數重返牛市,大戶散戶一窩蜂入市,但相信潛在利好因素已經反映。

內地汽車銷量連跌七個月

Roberts認為現市況是典型「buy the rumor, sell the news」,貿談潛在撻Q風險唔細,包括中方或拒絕屈服美方的經濟改革要求、中方讓步幅度令市場失望、又或是貿易協議無取得真正進展等等,萬一中美會談最終驚現黑天鵝,股市強勢將反轉。

市場望實中美貿易會談,反而漠視近期經濟數據,筆者擔心溫水煮蛙,為股市埋下炸彈。例如周一內地公布汽車銷量連跌七個月,上月按年跌15.8%,更比去年11和12月按年跌14%和13%加快。連歐洲亦死火,當地1月份汽車銷量按年下滑4.6%,也連跌五個月。

氣氛主導 標指或挾上2800

美國零售市道也相當弱,在12月傳統聖誕消費旺季竟然不旺,美國上年12月零售按月跌1.2%,創2009年9月來最大跌幅,由於數據太弱,連大行都相繼劈增長預測,摩通將美國第四季GDP增長預測由2.6%下調至2%;巴克萊也從原先預期增長2.8%,降至按年升2.1%。

另外,美元最近回升,但弔詭的是與美元呈反向的金價未有大幅回落,在廿天線附近找到支持後,上周五又再次重拾動力,昨日亞洲時段一度回升到最高見1330美元,似有大戶部署避險。連帶新一代藍燈籠港交所(00388)也最近抽升,反映大市升勢已相當接近龍尾。

不過,以圖論勢,在大市氣氛主導下,標指短期似會挾上2800點樓上,但除非美國聯儲局立即暫停QT,又或是經濟數據掉頭好轉,否則再加碼入市風險唔細。

 

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