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2019年2月13日

呂梓毅 信圖分析

數據力證環球經濟下行壓力大

從多方面傳統或非傳統(經濟)數據角度看,有愈來愈多跡象顯示繼2015年後,環球經濟有再次步入增長放緩的周期。最新佐證,是波羅的海乾散貨指數(Baltic Dry Index, BDI)。

正如去年11月本欄分析,波羅的海乾散貨指數除反映原材料貨運成本變化外,某程度亦是有效的國際貿易,甚至環球經濟的領先指標。事實上,從附【圖】可見,BDI指數按年變化由高位回落,甚至出現急插後,環球GDP增長很多時都會跟隨其後,反之亦然。踏入2019年,波羅的海乾散貨指數已較去年同期由高位急挫約五成;若以去年7月24日的1774點高位起計,更已下挫六成六,反映貨運整體需求疲弱。按這指數按年變化與環球經濟的密切關係,似乎亦預示經濟前景正逐步轉趨暗淡。

從過去近四十年波羅的海乾貨指數的按月變化,可見2月和3月份都可錄得不俗升幅,平均表現為7.4%和5.9%(上升比率達68%和65%),前者更是平均表現最佳的月份。故此,宜留意未來這兩個月指數會否進一步轉差(註:踏入2月份至今,指數已下挫逾一成);若如此,環球經濟步入低增長期,甚至多國陷入衰退的風險不輕。由此看來,IMF經濟風暴的警示,並不是無的放矢。

信報投資研究部

 

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