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2019年1月29日

證券無紙化再諮詢 最快2022出台
首階段217港企先行 IPO或搶閘實施

香港證券市場是否推行無紙化討論多年,證監會、港交所(00388)、證券登記公司總會繼2010年後,再度舉行聯合諮詢,建議最快在2022年實行無紙化,首階段由佔市值30.62%、合共217間的香港公司先行。此外,IPO亦會陸續只容許以無紙形式發行,令新股發行程序有望從截止認購後5天才上市(T+5),縮減兩至三天。

現時香港仍然以紙本證券(股份證明書)證明股東的法定擁有權(legal title)。否則投資者透過券商及中央結算持股,只能擁有實益權益(beneficial interest),不能直接行使投票權,亦須透過券商、銀行轉交股息、紅股等,對方從中收取股息費、存倉費。「無紙化」改革正為取消當中大量人手程序,提升效率及透明度。

港註冊公司佔市值逾三成

是次諮詢建議,先由香港註冊公司進行無紙化,截至去年底共佔市值三成。此批公司往往擁有大量實物股東,例如港鐵(00066)及東亞銀行(00023)等。現時持有紙本證券、以實名登記的股東,只能在有限時間內繼續持有,日後公司再以無紙形式發新股,或者股民把手上的紙本證券轉換為無紙後,均不能轉回紙本股票。

海外註冊成立的公司的股份無紙化,將取決於其註冊成立所在地的法例及章程文件,與其在經修改模式下的參與是否相容。大部分在港交所上市的海外公司都是來自開曼群島、中國內地及百慕達這三個司法管轄區,他們佔港股市值,依次為36.18%、19.87%及7.4%。

實行無紙化之後,倘股東希望繼續以實名持股,須在股份過戶處(例如中央證券、卓佳等)以個人名義設立「USI」戶口,可直接經由過戶處收取公司通訊和股息。

下一輪諮詢將公布過戶處「USI」戶口收費,當局稱會力求合理、公平及具透明度。機構投資者則建議開立「USS」戶口實名持股。現時透過券商、銀行持有股份的投資者,大部分股份交收買賣程序不受「無紙化」諮詢影響。

鍾絳虹:新股上市T+3可取

當局亦建議逐步要求IPO只能以無紙形式發行,情況與現時的e-IPO認購程序相若,分別在於股民只能以電子形式支付款項,不再接受支票或本票。未能成功認購者,退款會發回其個人「USI」戶口的銀行賬戶;成功認購者,其股份將直接配發至「USI」戶口,毋須寄發股票。當局估計,在截止認購日到上市日之間,可以縮減至2至3天,較現時的5天少;然而諮詢文件表明,港交所、證監會現正探索縮短IPO交收時間表的可能性,更可能早於「無紙化」前實施。

卓佳商務部董事總經理鍾絳虹指出,上述建議不算複雜,相信落實難度不大,但實際操作須視乎各方配合。她相信在T+2時間較緊絀,T+3較為可行。

另外,由於新制下實名股東將直接在股份過戶處開立戶口、與公司通訊,令過戶處權責大增,未來亦會就過戶處另設監管機制,亦擬為不同過戶處成立共同平台,方便投資者一站式與不同公司的過戶處溝通。

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