2019年1月26日

Anson Sir 型格理財

止賺後有否再投資成關鍵

我們經常聽長線投資有多好，例如「股神」的長期持有策略令他成為世界首富之一，又例如早前某隻非洲基金持有「股王」長達10年的暴利，但作為散戶總是因為長期持有而蝕了一半身家，皆因時勢造英雄，長期持有留下的英雄是其他烈士所創造的成果，自然相當吸引，但英雄不易當，止賺是令我們避免成為烈士的方法，是作為一個平民的生存之道。

以前也提過，何時止賺是要由心態、你的期望回報以及市況三方面所平衡出來，並無一個絕對標準，有些人會系統化一點靠用技術分析去評估趨勢，有勢繼續持有，失勢則離場，可惜有時確認趨勢要時間，入場入得遲，你賺的水位不多，一失勢便很易蝕死，所以變相不止賺，而結果或許是掉轉變蝕，這就是追貨的風險。可惜是否失勢有時相當難估，例如中港物業投資在2015年曾經有相當大的下跌風險，筆者當時認識一位有數十億身家的「中戶」放了一半的中港物業，隨後半年也因為物業價格持續上升而心掛掛及不安。

組合配置須與時並進

在疑似最高位止賺投資有機會產生後悔及追望的心理影響，關鍵在於我們止賺後有沒有再投資，這才是資產管理的關鍵，資產管理不是單純分配四成物業、三成股票、三成債券那麼簡單，我們見物業高水得不合自己標準便可套現，轉投資在其他合標準或低價的投資上，例如2015年你放售物業後便可把資金在2016年轉投到低價的股票上，最重要的是你的資產配置組合是與時並進；香港物業低水便買，高水便轉投到下一個5年的未來之星上，又或是你認為當下較為穩健的投資上。記住若你不會再投資或不懂得找低位來再入貨，那長線來說止賺其實弊多於利，這也是香港人明知樓價高也會死揸樓的原因，因為不懂得把資金放在哪裏好，當中部分人亦會因止賺不了而經常心掛掛。同樣道理，止賺過後要小心超過一年CIK（Cash Is King），短線是可以，但長線等同你不知道市況或投資太過集中某類資產，找一些波幅細但有價值的投資其實並不難，在於你是否有「下跌潔癖」。

與止蝕一樣，止賺也需要根據相關投資的波幅來定斷，若你在牛市買入一隻每月上落10%的股票，並一見賺5%便止賺，那隨時炒來炒去也賺不了多少，而且因為升有10%而跌也可以有10%，隨時一日開市暴跌5%已經變平手或蝕錢，所以除非你是密密炒，止賺後很快再入過，但手續費卻構成一大障礙。因此過急止賺多是錯，倒不如在有相當信心是新一輪升勢的時候才買，沒有信心便不買。

定期評估保持未來價值

對應不同波幅及走勢的投資你也要用不同的技術分析去應對，例如喜歡一個範圍內波動的股票便用保歷加通道，喜歡單邊持續爆升或爆跌的便用平均線，若錯用保歷加的基本招式來止賺趨勢股便很易贏粒糖輸間廠了。

止賺是資產配置的行動，我們定期評估過高及過低的投資來分配資金，達到戶口能夠保持「有未來價值」而非「死揸唔放」，才是較實務的長期投資策略。這與你的分析技巧、分析頻率以及市場情緒有關，若你經常買沒有市場情緒配合的低水投資，又或是慢慢升永遠有價值的投資，便很易不需要做什麼重新配置，但如此「筍盤」在人爭你又爭的時代很難出現。

所以資產配置必須配合自己所擁有的資產，止賺也同時是用來製造現金流及平衡組合價值，對財務自由的人來說，製造現金流是首要任務；對有些錢但又未能有足夠資金財務自由的，能夠持續保持組合價值「低低地」而又有些投資能成為下一浪的熱門項目，才能夠令到自己的整體組合跟得上時代；而對於遠未能夠財務自由的，或許要同時多儲錢及密密止賺來以時間換金錢。若有這個多重資產配置的安排，你便可以有自己風格地止賺及止蝕各類投資或炒賣，從而賺得安心。

《投資關鍵先學止蝕始談止賺》．之二

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