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2019年1月25日

盧斯 個股策略

京信食正5G炒風 回氣後再衝高

近期5G概念當炒,其中京信通信(02342)昨天一度升至1.83元,再創52周新高,主要是否認新華三(H3C)收購的消息,帶動買盤再次入市。

否認被收購即彈升

國家工信部日前確認,內地5G基站與核心網設備有進展,刺激5G相關股份急升,券商認為,5G是新一輪投資機會,估計未來將誕生更多新興行業以至商業模式,預計營運商的資本開支再進入上升期,資本開支會由今年3000億元人民幣,增至2021年8000億元人民幣。

京信通信從事開發、製銷無線電訊訊網絡系統設備服務,內地三大中資電訊營運商中移動(00941)、聯通(00762)及中電信(00728),以及中國鐵塔(00788)都是其主要客戶,截至去年6月底止,半年收益下降8.4%,至24.93億元,主要由於內地移動網絡營運商在4G網絡建設方面的資本開支下滑,以及在網絡建設投資項目方面有所推遲。

不過,5G網絡開發將成為新亮點,預期為京信通信帶來更多新商機;集團已推出以small cell小基站為代表的新型數碼分布網絡解決方案,預料將帶來理想的發展機會。京信通信相信,可把目前的技術優勢延續到5G領域。

京信通信是5G投資初期的主要受益者,除了內地市場得益,國際收益估計亦會逐步提升,未來兩年將進入爆發式增長期。由於股價年初以來累漲已近四成,預期高位將有一定壓力,惟中長線仍有很大上升空間。

華虹業績前有水位

昨天同樣抽升的華虹半導體(01347),亦值得留意。華虹去年中曾升越30元,8月卻開始下跌,股價「腰斬」挫至15元以下;假設行業前景改善,股價有望顯著反彈。

華虹主要從事半導體產品的生產及貿易,並開發及提供晶圓工藝技術組合,客戶主要為集成器件製造商與系統及半導體公司。

華虹去年曾以每股12.9元配股予國家集成電路產業投資基金,後者持股達18.9%,集資所得的31億元撥付合營公司注資所需的資金,而合營公司分別由華虹、該基金及無錫實體持有51%、29%及20%股權,計劃投資25億美元興建新廠房。新項目預計在2022年底的月產能可達4萬片12吋晶圓。有關消息曾觸發華虹大幅炒上,至去年6月創30.6元新高,但炒作過後股價又回到2017年底水平。

華虹日前獲內地券商國金證券首次給予評級,目標價22元,報告指出,8吋晶圓代工商華虹受惠多樣化產品,同時透過調整產品結構,有助未來提升平均單價及毛利,評級為「買入」,因估計未來3至4年複合增長達18%至22%,目標價相當於2021年預測13倍市盈率。

瑞信早前亦發表研究報告,認為華虹在企業日交代其短期業務及2019年展望理想。該行降低華虹今年每股盈利預測3%,卻維持跑贏大市評級,目標價由20元,降至19元,仍屬內地晶片股首選。

華虹2018及2019年度市盈率分別為12倍,估值遠低於中芯(00981)的46倍,現價16.58元,距國金證券目標價22元有逾30%水位。該公司本月31日公布業績,預料有資金先行炒上。

 

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