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2019年1月16日

邱古奇 股期出擊

國策撐體育消費 李寧有得諗

大市小休一日又升過,恒指以大陽燭勁升531點,報26830點,100天線(26398點)失而復得,看來上試雙底頸線27260點只差早晚,如果能突破此關,下一重大阻力是28000心理關口。

剛剛提醒大家造淡勿太進取,要提防阿爺救市的政策風險,點知淡友咁快又中招。國務院新聞辦昨早召開記者會,財政部、發改委及人行官員為政策解畫。其中財政部重申會加大減稅降費力度,重點減輕製造業和小微企負擔,同時亦會加大財政支出力度。摩通預計,今年減稅規模達2萬億元(人民幣.下同),較去年多7000億元,有助內地GDP提高0.46個百分點,當然係好消息。

發改委亦講咗唔少政策,其中一項係制定出台穩住汽車、家電等熱點產品消費的措施,鼓勵資訊、旅遊、體育等服務消費和網購等消費新業態。汽車家電早前講過,後面幾項則似乎之前未提過,相關板塊值得留意,尤其係體育消費。事實上,發改委剛聯同體育總局發布2019年至2020年的進一步促進體育消費計劃,預計消費總規模達1.5萬億元。

業績大躍進走出低潮

講到體育消費,好自然諗起體育服裝板塊,當中李寧(02331)已走出低潮,2018年業績大進步,諗得過。2018年上半年,李寧收入升近18%至47.13億元,純利則按年大增42%至2.69億元,期內毛利率擴大1個百分點至48.7%,整體同店銷售錄得高單位數增長。

下半年李寧經營狀況更佳,第三季同店銷售有低雙位數增長,而電商渠道更連續三季維持約三成增幅。信達國際指出,集團2019年次季按批發價計的訂單金額再有低雙位數增長,較首季加快,反映現時管道庫存問題不大,分銷商亦增加訂單。

至於第四季,花旗日前出報告稱,李寧第四季線下門店零售銷售有低雙位數增長,較預期好,期內新品零售折扣按年下降兩個百分點,突顯高質量零售表現,而雙十一活動期間,電子商務銷售按年猛增七成。花旗推介買入李寧,目標價睇11.4元,如果達標,潛在升幅有23.7%。

 

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