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2019年1月14日

譚曉涵 滬深港日誌

降準落實 A股動力增

在人民銀行降準的消息推動下,內地股市上星期的日均成交金額增加600億元(人民幣.下同),至近3300億元,帶動滬深指數分別上升1.55%及2.6%。降準將在本周二及下周五分兩次實行,真正「放水」來臨可望為股市注入更大動力,支持A股穩步回升。

過去一周,中央公布了多項利好政策,除降準外,還有擴大對中小企的減稅優惠、加速基建投資項目的審批速度、部署支撐消費政策等,力求從多方面為經濟注入新動力。

中央如此努力,實際上亦是為勢所迫。上周公布的去年12月份全國工業生產者出廠價格(PPI)按年上漲0.9%,升幅比去年11月大幅收窄1.6個百分點,亦是連續第6個月出現升幅收窄。

PPI表現欠佳,很大機會與貿易戰有關。出口前景欠佳,新訂單持續減少,PPI自然回落。不過,境外市場的需求,中國政府亦無力左右,除了積極推動貿易談判以拆解危機外,政府最多亦只能透過為中小企業減稅,以緩解企業壓力。

中美貿易談判,目前的進展似乎依然良好,但仍難保中國可能要付出較大代價以促進和解,對長遠發展帶來壓力;加上當前歐美經濟亦出現增長放緩情況,故解決貿易戰後,復甦之路恐怕亦不平坦。

券商板塊有望反彈

無論如何,只要中央願意出錢出力,經濟回暖仍值得期待,所以人行「放水」後,入市資金增加,同時間宣布各項利好政策,亦為股民提供豐富的炒作題材,股市要升並不難。

政策層面方面,當前的消息大多偏正面,不過,自去年下半年以來,經濟增長開始放緩,股市表現亦不濟,預料金融、出口及內需消費等行業,去年業績均難有突出的表現。

當前企業將陸續公布去年業績,相關盈警或會限制大市表現。

不過,股市始終是一個向前看的市場,只要大環境展望向好,若企業公布欠理想的業績而令股價出現終極深跌,反而迎來否極泰來的機遇。當然,前提是市場已充分消化企業業績轉差的消息,股價已經完成調整。

若如去年茅台(600519.SH)公布第三季業績時一樣,績前股價平穩,其後投資者才因為感到意外而拋售,則跌勢不會太快完結。

當前其中一個最可能不受惡劣業績影響的行業,或要數券商股。因為去年股市表現不濟,大家已有目共睹,投資者普遍相信券商去年盈利或要跌一半以上,所以券商股被唾棄,股價表現持續低迷。

如今,就算企業公布出來的數據欠佳,亦只是符合預期,而且當前A股估值偏低,市場分析均認為大市再跌空間不大;加上近期人行放水,中央亦推出一系列利好政策,故市場回暖在望,券商前景展望向好,無論去年業績如何,未來一段時間,股價仍有望迎來反彈。

白馬股可看高一線

WIND統計顯示,上周主力資金流入最多的包括中國平安(601318.SH)、美的集團(000333.SZ)、中興通訊(000063.SZ)、海康威視(002415.SZ) 及格力電器(000651.SZ)等藍籌及白馬股,可見資金當前策略仍較保守,不敢胡亂買入一些風險較高的中小型股份。

上周,單是降準的消息公布,便令內地股市日均成交金額增加了約600億元。本周「放水」真正出現,市場銀根有望進一步轉鬆,且看股市成交能否進一步攀升。

只要有足夠「水源」,大市自然水漲船高,問題只是資金若仍未足以推動大市全面上升,則會繼續在個別板塊間流動。以目前的走勢看來,受惠政策的藍籌及白馬股值得看高一線。

 

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