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2019年1月11日

習廣思 信筆攻略

風平浪靜唔持久 脫歐甩轆起波瀾

恒指昨天收市雖然升了59點,但外圍形勢唔多妙,道指期貨日間大部分時間跌逾百點,內地通脹數據顯示經濟仍在下行,避險資產日圓及美國國債孳息率回升,風險資產則普遍有回吐壓力。進入歐洲時段,下周二表決脫歐協議的英國又見烏雲密布,英鎊急挫。過了幾天風平浪靜的日子,小心波瀾再起。

英國首相文翠珊仍在作最後努力,推銷她的脫歐協議,但看來國會通過的機會唔高,黨內部分議員周三支持通過了一項動議,要求她在原協議下周被否決後後,3個工作天內提交一個脫歐B計劃(由於下周五國會沒有會議,故實際限期應該是本月21日)。如果有一個咁嘅計劃,文姨就唔會咁閉翳啦。煩惱仲未完,工黨黨魁郝爾彬(Jeremy Corbyn)昨天再提出,若文翠珊失敗,他會提出不信任投票,舉行大選。英國政局的變數愈來愈多,避險情緒若然升溫,恐蔓延至各個金融市場,不宜太老定。

內地昨天公布的去年12月份居民消費價格指數(CPI)按年升1.9%,增幅連續兩個月放慢,亦低於市場預期,而工業生產者出廠價格指數(PPI)由去年11月上升2.7%,急速下滑至12月的0.9%,連跌六個月,開始響起通縮的警號,當局可能又要推新一輪去產能。

中美貿易談判進行了三天,未有具體好消息,從雙方簡短聲明及美國媒體的報道看,關鍵分歧仍未有協議,主要在技術轉讓及中國政府對國企補貼的政策上,難以達成共識,老特的推文不吭一聲,看來談得唔係好掂,股市又走快過現實了。下一輪中美談判具體日期尚未定下來,若如早前所講在下月進行,撞正月初是農曆新年假期,可能要拖至2月中,一輪若談不完,3月1日的限期要再延下去,恐怕夜長夢多。

儲局指經濟好 官卻紛轉調

美國聯儲局再有兩位鷹派官員投降,芝加哥聯儲銀行總裁埃文斯(Charles Evans)及波士頓聯儲銀行總裁羅森格倫(Eric Rosengren)話可以暫時唔加息。今日凌晨又輪到聯儲局主席鮑威爾出場,出席經濟學會的訪問,應該都係繼續安撫市場。

聯儲局高層排住隊出來安慰市場,但睇番去年12月的會議紀錄,佢哋對經濟前景都睇得唔差,2018至2020年,經濟增長會高於潛在產出增長,至2021年才放緩至低於潛在產出增長,失業率同樣會低於長期自然增長率,2020年才見底,到2021年失業率始回升。公開市場委員會認為美國經濟基調仍佳,風險主要在環球經濟及金融市場的動盪。

會議紀錄亦提到當日的議息聲明說:「委員會判斷未來會進一步漸進式加些息口」(the Committee judges that some further gradual increases),一改之前用的「委員會預期會進一步漸進式加息」(the Committee expects that further gradual increases)。紀錄解釋,用判斷一詞是希望能帶出日後的貨幣政策會按照數據決定,改為加些息,是顯示日後的加息次數相對有限。昨天就有評論批評扮演解籤佬的鮑威爾點解唔喺議息後的記者會上解得清楚啲,講明公開市場委員會有此意圖,累得上月19日議息當天計,道指4個交易天累跌了近8%。是否老鮑失誤呢?都好難講,佢心裏可能仍預期既然經濟好,繼續加息無問題,點料到市場咁大反應呢?老特與股市真係搞到此位新丁主席陀陀擰。

美滙轉弱 港股跑贏指日可待

恒指去年11月起大部分時間都好過標普500指數【圖】,港股要跑贏美股,美滙走弱是一個重要因素,2017年便是一例,而由2011年至2016年間,美滙指數大部分時間處於強勢,港股跑輸,近日美元轉弱,是否長期跌浪開始?若係,則港股跑贏指日可待。

 

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