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2019年1月9日

THE LEX COLUMN

德法打造鐵路龍頭 歐盟憂壟斷勢阻撓

德國工業巨頭西門子(Siemens)夥拍法國列車製造商阿爾斯通(Alstom),合併雙方的鐵路業務,一直未能順利通車,現在前路恐更崎嶇,預計將出現延誤和取消。假如兩間公司拒絕再讓步,歐盟委員會極可能下令中止合併交易,而且預料在2月出手。

德國、法國、西班牙與英國在1970年共同創立空中巴士(Airbus),取得商業成功。西門子與阿爾斯通也希望雙劍合璧,建立歐洲鐵路業的「一哥」。假如合併案順利通關,預計新公司每年收入逾153億歐羅(約1371.9億港元),營運利潤將達12億歐羅。法國總統馬克龍強調歐洲必須變得更強,這項合併案本應極對胃口。可惜歐盟提倡公平競爭,反對壟斷,支持限制成員國的國家主權,德法兩大工業巨頭聯手打造歐洲冠軍企業,表面上有違歐盟的宗旨。

西門子夥阿爾斯通抗中車

法國財長勒梅爾(Bruno Le Maire)已警告歐盟委員會切勿反對合併,否則將犯下大錯。勒梅爾言之有理,目前經濟民族主義席捲美國和中國,如果歐盟監管機構依舊反對成員國巨企合併,巨企孤掌難鳴,可能難敵外國競爭對手。雖然評論家大讚歐洲鐵路屬全球最棒,但日本的新幹線都能平分春色。而且西門子與阿爾斯通勁敵眾多,中國中車(01766)實力雄厚,在2015年由中國南車及中國北車合併組成,收入高於西門子及阿爾斯通鐵路業務約一倍,並且致力進軍海外市場。

可惜中國中車迄今在歐洲未見暢通無阻,在當地業務不多。然而西門子及阿爾斯通亦遇上阻滯,一旦歐盟亮起紅燈,將喊停合併案。過去一年,西門子股價跑贏瑞士工程界巨擘ABB、美國通用電氣(GE)等「巨無霸」,運用地緣政治力量開拓基建業務,深得投資者支持。只是樹大招風,比利時、英國、荷蘭及西班牙去年12月致函歐盟競爭專員維斯塔格,表示憂慮西門子及阿爾斯通合併案可能影響4國的本地鐵路業務,反映歐盟委員會憂慮市場壟斷帶來的反響。

須出售業務作讓步

這項合併案仍未能邁向終站,歐盟將在2月18日最後期限前作定斷。為免大計斷纜,西門子及阿爾斯通應作更大讓步,包括賣掉火車及訊號科技業務。雖然雙方預計合併帶來的協同效應能削減成本4.7億歐羅,一旦出售有關業務,能省下的成本將大減,但此舉除笨有精。

此外,西門子及阿爾斯通希望歐盟放行,還要傾掂國家資助法案,𠱁掂員工支持計劃。

譯自:THE LEX COLUMN

版權所有:FINANCIAL TIMES

 

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