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2019年1月9日

呂梓毅 信圖分析

環球市場尚未完成探底

踏入去年第四季度,表現最強橫的美國股市亦開始出現回落。當時筆者透過環球股市長線市寬(統計全球48個不同國家或地區MSCI股指,其指數跌穿200天線數目)和(這48個股指)出現技術熊市(即由高位回落兩成)的情況,指出從環球股市長線市寬指標表現如此差勁,意味後市發展仍會非常動盪,並預示將會有更多股市步入技術熊市(見2018年10月29日本欄)。隨後市況發展與筆者推斷的大致吻合。事隔兩個多月後,讓我們再跟進這兩項指標最新的表現。

隨着環球多個股市近期出現不同程度的超賣反彈(見底回升?),可見指標惡化的情況有所緩和。截至今年1月7日為止,環球股市長線市寬由去年10月24日的100%高位(即48個國家/地區股指全都跌穿200天平均線)溫和回順至85.4%【圖】;至於出現技術熊市的股市百分比,由約44%高位(即48個股指中有21個步入技術熊市)輕微回落至約35%。

不過,從歷史角度看,現水平的環球股市長線市寬仍屬偏高水平,而且這市寬往往可在約九成高位徘徊一段時間才確認回落,現階段是否見頂(即環球股市否極泰來),目前仍是言之尚早(或有待確認)。事實上,這48個股指10天線升穿50天線較平滑的中線市寬表現,迄今的讀數亦只有27%,且尚未擺脫一頂低於一頂、一底低於一底的疲態。

正如去年10月本欄分析,環球股市長線市寬已出現深度轉壞,以往這指標表現如此不濟,環球股市往往有達七成或以上的比重(即約34個或以上的股指)出現技術熊市(目前只有17個)。換言之,從迄今環球股指市寬和出現技術熊市比率角度看,似乎反映後市尚未完成探底。

信報投資研究部

 

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