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2019年1月9日

陸文 金融峰景

基金年初換馬 個股榮辱互見

港股早前經歷大幅波動後,近期呈拉鋸局面,恒指在26000點阻力待變。恒指昨收報25875點,升39點;國指收報10133點,上揚9點,全日成交額僅錄得744億元。個股受大行推介下表現反覆,相信不少基金正為年初的投資組合作部署,去年業務遜預期的上市公司,紛紛成為沽售換馬對象。

內險業掀競爭 勢添沽壓

內險板塊明顯有換馬活動,近年成基金愛股的中國平安(02318),被大和下調評級,由持有降至跑輸大市。該行認為,平保今年新業務動力較弱,來自金融科技附屬公司的貢獻被高估,同時預料中國2018至2022年危疾保險的結構性複合年增長達20%至24%,首選於區內擁有獨特定位及嚴格執行力的友邦(01299);友邦昨收報64元,升1.11%。其餘內險股紛紛逆市下跌,市場關注內地保險業持續開放及引入外資競爭,未來有機會出現汰弱留強,一如其他汽車及醫藥板塊朝向加速開放情況下面對沽壓。

上日提及踏入2019年持續跑贏大市的強勢板塊,相信是受惠美國聯儲局放鴿的地產股莫屬,雖然特首未如市場期待般就減辣及放寬按揭作正面回應,不過滙豐去年底估計,未來年度私人住宅供應量為1.35萬個,較過去5年平均新增供應減36%,長遠有助支撐私人住宅樓價,一旦在2019至2028年公私營住宅房屋供應比例由6比4降至7比3的話,私營住宅將出現嚴重短缺。地產發展商近期作出回購行動,資產折讓達53%,高於歷史均值;新世界(00017)、新地(00016)及長實集團(01113)昨天均造好。據聯交所權益披露顯示,李嘉誠基金會兩度增持長實,涉資1.66億元,完成增持後,李嘉誠及李澤鉅持股量分別為33.35%及33.42%。

至於技術走勢偏強的中國鐵塔(00788),亦獲滙豐報告重申買入投資評級,目標價由1.43元上調至1.69元,反映對其資本開支降低。工信部公布,中移動(00941)取得的頻譜,可重新利用現存4G鐵塔,讓中國鐵塔未來資本開支下降。中國鐵塔昨高收逾6%,收報1.55元。

早兩年獲基金追捧的吉利汽車(00175),昨天逆市勁插11.28%,收報10.22元,並連跌5個交易日。吉利汽車公布,去年12月汽車總銷量按年減約39%,至93333輛,按月減少34%。去年全年總銷量按年增長僅約20%,只及預售目標約95%,預期2019年內地汽車市場存在不確定性。吉利今年訂下與去年大致相若的151萬輛銷量目標,令市場失望。大摩維持吉利汽車減持評級,目標價看8元,估計本地品牌會繼續減少市佔率,主要受合資品牌的競爭影響。野村則預計,第二季政府將有更多經濟推動措施,下調吉利2018至2020年每股盈利預測3%至10%,目標價由24.3元降至21.8元,維持買入評級。其他汽車股個別發展,長汽(02333)跌2.27%、廣汽(02238)挫2.9%,但比亞迪(01211)則受惠早前公布12月銷售成績理想,獲花旗維持買入評級,昨天收報48.6元,上升3.19%。

個別股份步入炒業務表現,早前龍源電力(00916)公布去年12月完成發電量525.7萬兆瓦時,按年增加16.28%,其中風電升20.11%,令全年完成發電量4997.1萬兆瓦時,按年增加9.63%。龍源電力獲中金、交銀及大和維持買入評級,該股昨收報5.54元,升5.73%,其他新能源股份如華電福新(00816)升4.05%。值得一提是,瑞銀在上海舉行投資研討會,有分析師指過去幾年內地暫停審批興建核電項目,估計2019年將加快批准,未來兩年每年可批准6個反應堆項目,昨天中廣核(01816)高收逾2%,收報1.91元;上海電氣(02727)收2.55元,升1.59%,配合內地今年加大投資基建項目的國策,相關概念可作投機。

小米股份解禁前創新低

本港首批同股不同權的新經濟股表現未有起色,小米集團(01810)股價更創上市新低,昨天收報11.1元,急跌7.5%。近日小米相繼被多間大行唱淡,以摩通下調評級至中性及給予目標價10.5元最淡,而德銀目標價亦降至18.6元,透露與小米管理層會面後,了解宏觀困局及智能手機市場轉弱,為盈利帶來下行壓力,隨着股東禁售期在1月9日(今天)完結,恐令股價受壓。

 

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