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2018年12月31日

邱古奇 股期出擊

估值回歸現實 石藥可博反彈

大市上周繼續跌,恒指上周五報25504點,升25點,全周則累跌249點, 不過日線同周線圖都在低位出現十字星,有望反彈。

中美元首通電話傳利好消息

周末傳來利好消息。「侵侵」打電話,習大大接電話,互相新年祝願,對中港股市應有刺激。「侵侵」發推文,聲稱進行了「長時間和非常好的通話」,又話「協商進展很順利,若最終達成協議,那將是非常全面、涵蓋所有事情、領域和爭議點」。新華社則引述習大大表示,希望雙方團隊相向而行,抓緊工作,爭取盡早達成既互利雙贏、又對世界有利的協定。

據報明年1月7日美方會派出副部長級代表團飛往北京,進行面對面談判,中美元首在此刻通電話別具意義。中美貿易戰開打後,中方確實遇上不少難題,美方亦唔好過,美股月來暴瀉,聯邦政府又停擺,更強化美方妥協的意願。

由高位跌足半年的藥股,上周五跑贏大市,筆者11月初於30元樓下介紹的白雲山(00874),11月尾升上34.45元後回調,上周五跌至26.70元後倒升4.6%收市,報28.15元,陰陽燭「曙光初現」,有望上試31元阻力。

藥業龍頭石藥集團(01093)同日亦升4.6%,收報11.22元。藥股上半年炒到識飛,估值堅離地,以石藥為例,5月創新高26.75元,往績P⁄E達58.8倍,就算預期純利增長三成,也是偏高。

回落至250周線見支持

煙花放完歸寂靜,受到黑心疫苗及帶量採購政策影響,藥股半年來跌得七零八落,石藥近期低位10.48元,較5月新高暴跌逾六成。無疑藥股受政策影響,暴利時代或成過去,但股價暴跌後估值大縮水,開始有留意價值。中金報告指出,帶量採購係長期過程,龍頭企業報表端出現下滑的可能性不大,而且仿製藥的滲透率提升以及龍頭企業的市場份額提升,均是未來的增長點。

石藥往績P⁄E已回落至24.67倍,今年首三季純利增長27.1%,至27.3億元,以全年增長三成計,P⁄E回至19倍,不再離譜。股價近日跌至250周線見支持,現價買入博反彈,目標14元,潛在升幅約25%。

 

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