招金經營槓桿高最能受惠金價升

國際金價近期穩步上揚，一度升穿每盎斯1250美元關口，並且見5個月高位，相信是美國聯儲局加息預期降溫，令美元滙價略為走疲，加上英國能否通過脫歐協議仍然不明朗，均推高市場避險情緒，令黃金再度受到追捧。

美國商品期貨交易委員會（CFTC）數據顯示，截至12月4日止當周，非商業投資者（炒家）持有的黃金淨倉合約數目，由前一周負2520張，逆轉為52720張。從好友回歸、淡友撤退跡象來看，投資者對黃金後市相當樂觀。

大行亦看好金價及金礦股的表現。荷銀之前表示，美元及美債孳息率已見頂，人民幣回穩及對貴重飾物需求增加，預料將為金價帶來支持，明年底金價或升至1400美元。大摩則把招金礦業（01818）列入明年中港股票焦點股之一。

可吼回吐吸納

雖然招金今年以來業績不算理想，首9個純利按年下跌16.5%，主要是期內大部分時間金價都下跌所致，但招金的經營槓桿較高，相信最能受惠於金價回升。據估計，假設明年金價較現水平高5%，招金2018至2020年每股盈利將可錄得逾35%的複合增長。

另外，招金持有63%權益的山東海域金礦將於2020年投產，若果以滿產的年產量1500萬噸計，不但可以增加招金產量約五成；按該金礦生產成本約每克黃金100元人民幣計，低於現時每克146元人民幣，也有助提升利潤率水平。

招金上周五收報7.62元，微升近0.3%，建議候回吐吸納。

下一篇：	香港股市上日收市統計
上一篇：	低成交上落市持續

文章：

招金經營槓桿高 最能受惠金價升