華為事件結果難料港忌變中美磨心

華為太子女、副董事長兼首席財務官孟晚舟事件會否持續升級發酵，或令整個中美貿易戰步入另一個深層次的博弈，短期留待處於磨心的加拿大的反應，包括今天將有孟晚舟申請保釋的結果。看似美國藉着過往掌握不少中資企業在外經營手法的黑材料，作為向中方特別是科技領域方面的封殺，積極拖着內地科研發展的後腿。無疑短期市場關注會否影響內地與外資企業高層互訪的交流，進一步拖累中國明年經濟增速低於6%以下，令中港股市受壓，一切留待各方在幕後博弈及討價還價。

另一個令人不安是本港作為中外企業扮演跳板橋樑的長期角色，未來會否成為中美博弈下的風眼，雖然早前有關取消本港作為獨立關稅待遇的報告未有發酵，但孟晚舟持有3本香港特區護照一事仍有待當局澄清，有投資者擔心其他中資企業高層是否有類似情況，直接影響本港特區獨立性；以及過去大批內地企業在港註冊公司，是否涉及違規事件。回想早前不少本港大學尋找內地創科資金作研發基金，或會成為美方關注的藉口，一切均是未來特區官員應該注視的課題，避免引火自焚，但願是筆者杞人憂天。

少做少錯非虛言

近半年筆者一再強調港股目前只有短線投機價值，在超賣下博反彈見好收，但造好造淡輸贏只有六四之比，造淡略佔優，中美雙方一言可扭轉市場情緒，令後市勢將持續大幅波動。面對後市可測性欠奉下，只宜利用槓桿產品擴大短線波幅下的值博率。

無疑早前看好的騰訊（00700）已回落至「值博」水平，不過在個人缺乏預示能力下，少做少錯絕非虛言。近期醫藥板塊受累集中採購招標的中標價遭大削，引發股價崩瀉；本港地產股亦見受壓，特別是特首已揚言樓市跌幅不大，無政策鬆綁空間；再加上面對傳統年底水緊令部分股份受綁，而外圍又有英國脫歐國會投票結果等不明朗因素，同時華為事件存着太大變數，足以引發中美協商成敗難料，各因素都可以左右明年全球經貿表現及企業營商環境。

技術陷阱多籮籮

由中美經貿博弈下構成的政治市，令技術分析近月連番產生技術走勢陷阱，由於技術分析代表某時段的資金流向，反映早前自10月底反彈正構成期內資金看錯市者眾，對好友造成較大的打擊。而市場慣用的移動平均線在昨天均被恒指打破，繼早前10天線升破50天線的黃金交叉尚待確立失效，恒指相繼升破50天線及100天線均出現假突破訊息，卻令短線大市去留足以確立中線好淡勢頭，從多項技術分析後市看似有反彈難上升，回試早前筆者訂下的24500點為全面退市的止蝕位機會不低。

目前最重要是短期好淡訊息足以構成較大起伏，對中短線入市者構成頗大風險，現水平暫不宜沾手為上策，刻意入市者亦宜以24500點作止蝕的投機性部署，為博取早前兩個下跌裂口作回補。

面對今年8月份確立第10個真死亡交叉，連同10周年的全球股市正步入周期性的跌浪，過往幾個月大市有反彈無上升，步入熊市尋底的格局下，月初尋求年結前的粉飾窗櫥反彈亦受中美貿易博弈下的連番打擊未能成事，在在反映玩逆水行舟難度大。

以往接近年尾多數會談談對明年展望，但特朗普善變令不確定性大升下，今天先談一眾受惠過去三四十年中港經濟蓬勃的銀髮一族，如何面對目前的市況，並訂下相應的投資及理財策略。首先是市場絕對沒有適合不同年紀及財富差異大的理財方案，但基於擁有數以億元身家者應有專業人士代為籌謀，因此今天只聚焦在一眾中產退休人士，如何在保本與增值上取得平衡。

銀髮一族理財有法

首先在股票投資方面，現況下絕非尋找高增長投資回報的適當時機，包括正步入10年周期跌浪初期，展望未來兩三年維持尋底及築反彈平台的走勢下，入市資金極其量只能維持在總可作投資一成水平。目前面對中港美股市後市展望意見存在分歧，有預期指明年美國經濟持續跑贏中港兩地，特別是中美博弈下美方獲取較大得益機會較大，令美股可看高半線；持相反意見者則認為全球經濟放緩下，美國經濟亦由盛轉勢，部分資金或受美元轉弱下回流入新興市場，令包括中港股市相對受惠。

無論如何尋找本港相對財務及業績有穩定增長的企業股票，由公用股兩電及一眾產業信託基金依然是部分資金逢低追捧對象，在現金為王的思維擴散下，把三成多的資金可以美元存款收2至3厘息，或是中港財務穩健樂於派息的企業，包括部分中資內房龍頭股有6%至7%息率，以達致個人有一定經常性收入。

事實上，投資債券已成目前市場主流，近日市場預期美國中線加息步伐或會放緩，正好增添投資債券理想時刻，至於涉及的年期應以3至5年為主，投資者可不斷調整債券年期結構達致較穩健收益，談及收益物業租金回報依然不差，無疑現階段絕非入市買物業時機，但在財政壓力不大的人士，持有物業作為整個投資組合成員依然可行。

至於中美博弈已步向容易擦槍走火日子，或許適量持有黃金作套戥，對銀髮一族亦有安心作用，在目前宜守不宜攻的大前提下，明年投資策略以保本為主，任何投資均以不受短期市況出現難預期的大幅波動所衝擊，以免自亂陣腳作出不智行為。無疑銀髮一族已毋須顧慮就業情況影響，但對一般人士在面對未來經濟步入放緩周期，努力工作保飯碗，或許亦是明年確保穩定收入的重要投資策略部署呢！