2018年10月30日

恒昇 金融峰景

季績真驚喜 滙控最巴閉

美國企業進入業績期尾聲，亞馬遜及谷歌的成績均令人失望，拖累美股上周五（26日）再度大跌，其中道指挫逾1.1%，標普500指數下滑1.7%，納指更急插2.1%。

本港上市公司亦踏入季績公布期，港股昨日（29日）走勢較為反覆，顯著高開238點，報24955點，已見全日高位，之後一度下跌逾120點，低見24594點，原因是部分中資企業成績欠佳被券商唱淡，惟「大笨象」滙控（00005）公布優於預期季績，其股價急升，帶動大市尾段掉頭向上。

總結全日，恒指收市報24812點，上升94點。國企指數一度失守10000點關，收市失而復得，報10012點，下跌46點。大市成交額946.65億元，較上日輕微減少約1%。

大行唱淡 長汽帶頭「炒車」

先談中資企業的季度業績，長汽（02333）第三季純利2.31億元人民幣，按年大幅減少49.8%，遠較市場預期為差。大和認為，長汽之前促銷活動的負面影響高於預期，今年剩餘時間的盈利風險可能較高，明年或進一步促銷，評級下調至「沽售」，目標價勁削至3元。

受大行唱淡影響，長汽盤中股價最多急跌一成，低見4.02元，收市報4.09元，仍重挫8.1%。其他汽車股亦受到拖累，吉利汽車（00175）下跌2.7%，至13.62元；華晨中國（01114）下滑2.5%，報6.35元。

除了汽車股「炒車」之外，汽車經銷商股份表現同樣糟糕，相信是受到永達汽車（03669）業績後被券商看淡影響。永達汽車首9個月盈利9.37億元人民幣，按年下跌11.2%，綜合毛利率按年跌0.33個百分點，至11.28%。中銀國際把永達評級由買入降至持有，目標價由10元大削至5元。永達股價一度暴瀉21.5%，低見4.21元，以接近全日低位4.23元收市，創近兩年新低，跌幅達21%。其他汽車經銷商股份亦顯著受挫，中升控股（00881）大跌10.4%，以全日最低位13.68元收市，創近16個月新低；廣匯寶信（01293）急跌6.1%，造1.54元。

至於大市「戲肉」，絕對是滙控公布的季度業績，券商原先估計其成績欠驚喜，市場沒有抱持太大期望，結果滙控盈利按季錄得增長，令市場喜出望外，下午股價一度勁升5.8%，高見64元，收市仍錄得5%升幅，報63.55元。單是滙控股價上揚，已為大市貢獻約124點升幅，完全抵消其他股份的跌勢。

滙控第三季列賬基準稅前利潤按年增長28.2%，按季僅微跌0.6%，至59.22億美元，優於市場平均預測55.76億美元，反映收入增長強勁和營業支出下降；經調整除稅前利潤為61.93億美元，按年增長16.2%，按季上升3.9%；純利38.99億美元，按年大幅增長31.8%。

細看各分部業務，第三季成績普遍錄得改善，當中零售銀行及財富管理經調整稅前利潤有20.96億美元，按年增長24.7%；工商金融稅前賺18.88億美元，增長16.6%；俗稱「炒房」的環球銀行及資本市場有18.11億美元盈利，增長20.7%。

按地區劃分，亞洲區第三季除稅前利潤44.59億美元，按年上升10.7%，但按季下跌逾3%，其中香港區稅前賺29.77億美元，按年上升16%，按季上升逾5%；歐洲地區轉虧為盈，錄得稅前利潤6.34億美元，去年同期稅前虧損為5000萬美元；北美地區稅前利潤4.67億美元，按年上升逾2.6倍。

騰訊派成績隨時再尋底

滙控派發成績表果然有計，連大行高盛都要出報告讚好，把2018年至2020年每股盈利預測分別上調2%、2.6%及3.1%，以反映勝於預期的季績。目標價由82元上調至84元，評級重申「買入」。

惟值得留意的是，騰訊控股（00700）將於11月14日公布第三季業績，雖然券商估計季度盈利將按年增長12.5%，但市場預測有可能過於樂觀，原因是內地政府對手遊的監管愈趨嚴厲，或不利該業務分部表現。一旦騰訊季績較預期差，股價再度急挫（昨日為無升跌，收報260元），或會觸發大市繼續尋底。

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