絕地反彈有餘未盡大市有力闖27000

作為在「慢熊」大市反覆下跌中捕捉上落的倡議者，筆者上周是本報極少數建議候機在25000至26000點分段吸納，作為大市一次有力挑戰27000點的策略性投機部署，意外地初步受惠中央領導層全力護航維穩下取得初步收穫。股市從來是「估市」，有危有機，兩個月前建議在25000點水平附近、以市盈率10倍作為入市指標，在目前一片哀莫大於心死的情緒下，正好大幅提升短期入市投機反彈的值博率，短期看似市況初步回穩，有力進一步反彈，但中線維持有反彈、回升未現的信心不變。

勿低估中央維穩決心

今次中港股市呈現絕地反彈似具備基本與技術因素層面，在大市正處於可預測性低及真死亡交叉帶來的中線看淡下，從今年下半年恒指以反覆回落趨向運行，其中每次低點均是在創新低後回升，8月份與9月份分別在新低後回彈約1700多點，這個有序的下跌，為筆者確認恒指在10月份先創新低才有反彈，最終恒指上周五低見25090點，並形成雙底才反彈見上日高位26234點，如果出現上兩次高位升幅約1700點，恒指短期應以26800至27000點為反彈目標，最大阻力在27200點左右，可供參考。

從政經基本面迎來今次反彈有其依據，除了可供參考的10倍市盈率令個股有值博率，投資者可留意短期陸續公布的業績表現作為調校個股後市表現為依歸。中央維穩決心，正隨着內地第三季經濟增長放緩至6.5%，並預示第四季持續放緩而更堅定，近期出台連環拳有利消減低迷的情緒，並穩定人民幣滙率；而中美貿易戰短期呈拉鋸局面，一切留待下月6日美國國會中期大選結果才會打破僵持的談判大門。一旦民主黨重奪參議院大多數，令美國總統特朗普日後推動打擊中國政策添難度，令下月底20國高峰會期間，習特會取得初步談判突破有望，短期市況利偏穩。目前空倉充斥的中港股市跌勢暫告喘定，無疑特朗普短期會否在南海及中俄問題上做文章難料，一切還是摸着石頭過河，但不宜低估中央高調維穩的決心及能力。

如何部署迎來今次絕地反彈的商機？基於今次觸發中港股市催化劑，是來自中央高層領導群齊齊表態支持，並推出較具針對性、為低迷市況解困的連環拳措施，因此在選股方面離不開直接及間接受國策刺激的板塊與個股。無疑昨天大批相關板塊股份已率先呈大幅反彈，投資者只能視乎其中短期投機值博率作部署，事實上，昨天急升的股份，不少涉及補淡倉及衍生工具催化短線升幅，跟風宜較審慎，不妨待第一輪反彈後回調作吸納部署更佳，最重要還是中長線慢熊走勢未變，買賣股份宜選大藍籌及權重股，利靈活走位，部分早前超賣下看好其行業前景展望者，一旦獲新政策扶持者亦利收集博反彈。

為上市公司股票質押解困，對低迷的A股有一定提振作用，上證指數從年內高位一度回落千點，相等約三成多跌幅，令逾一成A股有被斬倉之虞，涉及6000億美元的市值，火燒連環船下不少民企勢成重災區，計及中國國家主席習近平重申看重民企下，內地券商與地方國資擬設立「類救助」基金，其餘鼓勵內險企增購股票，社保基金亦正發揮作用，可望穩定部分優質民企。近日A股反彈已帶來直接效果，最得益是一眾內地券商股，主要是減低不少已屆斬倉式追孖展帶來的呆壞賬困擾，亦可爭取債轉股等穩融資作用，昨天大部分券商股均有一成多反彈幅度，如有較具體措施出台這板塊依然有反彈空間，利短線吸納，中信証券（06030）、海通（06837）與中金（03908）可加留意。

券商教育醫藥股可取

至於加強內需消費似是保持內地經濟增長的大方向，有助抵消中美貿易戰對外貿帶來的下行壓力，稅改措施將發揮一定作用，今次透過對中產就六大減稅令不少家庭脫出稅網，有利其對醫療及教育方面的開支消費，這利民措施的效果寄望在未來一段日子發揮，基於教育與醫藥股是上半年被看好的內需板塊，經歷早前一批資金撤離，加上不利政策困擾令大批相關股份股價已大幅回調，可寄望後市有不俗的反彈值博空間。

在選股方面宜審慎，應以這行業龍頭股為吸納對象，昨天石藥（01093）、中國生物製藥（01177）與藥明生物（02269）配合恒指反彈，其餘石四藥（02005）與三生製藥（01530）亦可加留意。而教育股中長線看好，但選股知易行難，中教（00839）、睿見教育（06068）與宇華教育（06169）可看高半線。不過部分受早前利淡政策拖累的股份，卻宜利用短線反彈止蝕離場。其餘零食消費股有望成減稅的受惠板塊，不過反彈空間有限宜炒不宜揸。

內房股逢高減磅

隨着習近平南下為港珠澳大橋今天開通，對短期尋找大灣區概念板塊個股還待帶來新的相關政策作尋寶，但對近半年內正處於反覆尋底的濠賭股可帶來一定反彈想像空間，這利好因素有望在不少濠賭股從高位累積頗大跌幅下提供一定炒作值博率。一方面濠賭股在期內累積較大空倉，禁煙及取締當舖等措施已有所反映，隨着早前取締代購減少內地客去歐洲旅遊購物，有利澳門零售市道，加上銀娛（00027）與金沙（01928）有本港直通其賭場行車服務，均利作短線炒作的藉口。

不過在未來一段日子大市走勢偏淡的預期未改，對一眾偏弱的板塊宜利用短線反彈作止蝕沽貨部署，以保持日後炒反彈的購買力，其中涉及的三四線股絕不宜沾手。

面對內地經濟營運情況持續困難，飽受融資困難的中小型民企股不宜看重，留待日後大市扭轉下跌逆向才可考慮，目前可視為這批財力不足的股份重大考驗、成敗未知數高；至於筆者視為逢高減磅的內房股，持續去槓桿及資金成本上升，加上近年透支的購買力及棚改政策，任何較大反彈宜沽勿揸。