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2018年10月23日

恒昇 金融峰景

國策主宰短期市況

內地財金官員及機構先後出口術「維穩」,A股昨日(22日)繼續大幅反彈4%至5%,並帶動港股連升兩個交易日。大市略為高開106點,之後跟隨A股拾級而上,盤中一度暴升673點,高見26234點,恒指收市報26153點,仍然大升591點,升幅2.3%。國企指數跑贏大市,勁升268點或2.6%,報10490點。大市交投活躍,成交金額1144億元,較上個交易日增加近一成半。

對於內地股權質押風險、民企融資困難、增加市場流動性及推動市場改革等問題,國務院副總理劉鶴及「一行兩會」(人行、銀保監及中證監)的中央四名重量級財金巨頭上周五(19日)罕有地齊齊「大合奏」,擬推出針對性的維穩措施,當天A股已反彈2%至4%不等。

經過周末兩日時間消化之後,內地金融監管機構及行業組織亦陸續加入維穩A股的行列,上交所、深交所及中國基金業協會本周日(21日)先後發文,針對A股市場的股權質押問題提出了各自的化解舉措。根據市場統計數據顯示,內地有757家上市公司面臨被平倉風險,數目較6月時激增逾4倍。

券商股發威 海通飆一成半

當中,上交所會推出5項措施,包括積極推動提高上市公司質量、化解市場風險、推進交易所債券市場創新、引導境內外長期資金投資A股,以及加大上市公司併購重組支持力度;深交所表示,會跟地方政府及金融機構等密切配合,支持紓解股票質押問題;中國基金業協會則認為,對符合條件的私募基金及資產管理計劃,特別提供產品備案,及重大事項變更的綠色通道服務,支持參與市場化及法治化併購重組。

國務院金融穩定發展委員會召開防範化解金融風險第十次專題會議,也提及鼓勵長期資金入市、促進國企改革和民企發展、擴大開放等五方面政策,刺激內地A股顯著造好。其中,上證綜合指數重上2600點,下午一度抽升近5%,高見2675點,收市升4.1%或104點,報2654點,創逾兩年半最大單日升幅;深證成分指數一度暴升近6%,高見7816點,收市仍漲4.9%或361點,報7748點。

由於市場憧憬中央陸續出台的救市政策,有助降低內地券商股的股權質押融資風險,加上內地A股全線抽升,刺激起內地券商股的凌厲升勢。其中,海通證券(06837)飆升近一成半,中國銀河(06881)抽升一成三,華泰證券(06886)及中信証券(06030)齊齊大升約一成二,光大證券(06178)亦錄得一成一升幅。

重磅股力撐 騰訊友邦升3%

除了維穩A股之外,國家計劃推行的個別政策亦有利某些行業或板塊,財政部及國稅總局就《個人所得稅專項附加扣除暫行辦法》徵求意見,提出個稅專項扣除政策,包括子女教育、醫療、供樓利息及租金等。其中,內地納稅人子女教育開支可抵稅,預料民辦教育將可以受惠,獲券商看好的睿見教育(06068)勁升一成八,新高教(02001)飆升近一成六,楓葉教育(01317)抽升近一成二,宇華教育(06169)亦急漲近9%。

中資金融股顯著上升,工行(01398)漲升2.5%,建行(00939)上升2.4%,國壽(02628)急漲3.4%,平保(02318)亦上揚3.3%。重磅股亦有支持,騰訊(00700)上揚3.3%,友邦保險(01299)更急升3.8%。中資金融股及重磅股齊齊造好之下,為大市升勢提供重要動力。

要留意的是,中港股市連續兩日大幅反彈,主要是中央發放A股救市的維穩訊號所致,顯而易見這是國策話事的結果,最終效果仍要視乎具體落實情況。如果沒有長期機制對A股作出改變,內地企業盈利又受到中美貿易戰而倒退,當中央維穩的短期刺激作用過後,不排除中期走勢有可能會回復舊觀。

 

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